5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人(rén)民币的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市(shì)公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高(gāo)毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同(tóng)年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合(hé)能(néng)力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行(xíng)之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很多(duō)公(gōng)司退(tuì)出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的(de)护城河依然很深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务(wù)基(jī)础(chǔ)扎实(shí)，原有的(de)留(liú)学等(děng)业务(wù)恢复增长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等新业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够的安全(quán)边(biān)际(jì)。在过去几个季度的财(cái)报中，我们(men)看到了(le)相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的(de)选择(zé)似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为(wèi)资金(jīn)炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息(xī)罗列，不(bù)构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破(pò)万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷(dài)款(kuǎn)回落(luò)再(zài)度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续保(bǎo)持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直(zhí)在(zài)压降票据(jù)等低效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对分行(xíng)收票(piào)额度控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近零利率了，信贷再度(dù)出(chū)现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信用的信号(hào)出现，而这可(kě)能还(hái)需(xū)要一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人(rén)工智能(néng)这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再(zài)想(xiǎng)继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符(fú)合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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