5月(yuè)12日晚间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机(jī)构(gòu)之一，景林的动(dòng)向受到(dào)了市场广泛的(de)关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市(shì)场持(chí)有(yǒu)34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一(yī)季度前五大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟(wě2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用i)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的(de)当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一(yī)季度还(hái)建仓了(le)好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育个(gè)股股价均(jūn)处(chù)于震荡态(tài)势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对(duì)“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的(de)教育(yù)领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播(bō)电商(shāng)业务等新业务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在(zài)过去几个(gè)季(jì)度的(de)财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了(le)相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的(de)是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)公(gōng)开资料显示，截(jié)至今年(nián)一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季(jì)度(dù)高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超(chāo)万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破(pò)万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市(shì)场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金融数(shù)据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的(de)异常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款继续保持(chí)同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今(jīn)年国股(gǔ)行N2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用IM和营收压力很(hěn)大，一直(zhí)在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票(piào)额度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可(kě)能还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年(nián)已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌(bīn)更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难(nán)处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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