今年1月，美国政府(fǔ)债务余(yú)额又(yòu)一次触(chù)及(jí)法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经(jīng)多(duō)次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务(wù)上限，美国(guó)政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾风味发酵乳是不是酸奶难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一(yī)危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美(měi)国债务为何(hé)不(bù)断滚雪球(qiú)般(bān)扩大(dà)？美(měi)国又为(wèi)何要人为地给(gěi)债务设(shè)定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了(le)解美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及(jí)其(qí)为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是(shì)大幅(fú)增长。这一(yī)方面(miàn)是由于新冠疫情以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另一(yī)方(fāng)面，还(hái)因为美国(guó)人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)导致政(zhèng)府医疗支出不断(duàn)上(shàng)升，拜(bài)登政府(fǔ)推出的大(dà)规模基建政策导致(zhì)财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的(de)税收收入并没(mé风味发酵乳是不是酸奶i)有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布(bù)什政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入(rù)和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的(de)赤字规模近年(nián)来如滚雪球(qiú)一般(bān)扩大，债务规(guī)模(mó)也就(jiù)因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近年来频(pín)频逼(bī)近债务上限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪初的(de)第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员提出的(de)反(fǎn)对(duì)（也有一(yī)些议员是(shì)为(wèi)了反对美国参战），美国国会便(biàn)通过(guò)《第二自由债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联(lián)邦(bāng)债(zhài)务进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世界大战(zhàn)，美(měi)国(guó)国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立(lì)了(le)对美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制(zhì)。随后，美(měi)国国会又(yòu)对其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为(wèi)了(le)国(guó)会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经提(tí)高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限的上调(diào)幅(fú)度进(jìn)一步加大，在最(zuì)近几届总统任期内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着(zhe)美国财政部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国(guó)会(huì)调(diào)高债务上限，否则(zé)白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府(fǔ)的(de)债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作(zuò)为手握美元霸权的(de)超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能维持美国(guó)政府的(de)偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理论上也(yě)相(xiāng)当于是美方对债权(quán)人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上(shàng)调的美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)，为什(shén)么在(zài)现在会(huì)陷入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政(zhèng)府想要(yào)提高美国债(zhài)务上限，往往需(xū)要美国国(guó)会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在(zài)国会(huì)中绝大多数(shù)时候类(lèi)似于一个(gè)“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会(huì)对(duì)此进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的(de)政治武器(qì)，被在野(yě)党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国(guó)两党分别占(zhàn)据(jù)两(liǎng)院多数席位的(de)分裂背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提(tí)高债(zhài)务上限，就需要和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图(tú)利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预(yù)定于美东(dōng)时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们(men)在周二仍(réng)无(wú)法取得突破性进(jìn)展，这(zhè)场危机(jī)恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼(bī)近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下(xià)来留(liú)给拜登和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年(nián)前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人(rén)在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才(cái)就(jiù)债(zhài)务上限达成协议，勉强避(bì)免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头(tóu)妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局(jú)势也引发(fā)了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调美(měi)国的(de)主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美(měi)国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济(jì)学家(jiā)来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)也只是(shì)短期影响。而更重要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财政支出(chū)削(xuē)减(jiǎn)意味着美(měi)国多年的(de)预(yù)算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更严(yán)重的长期(qī)影响——比如(rú)拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济政策(cè)研究所首席(xí)经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只(zhǐ)是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了(le)应(yīng)有的时(shí)间……在(zài)接下(xià)来的六七年里，美国(guó)政府没有提(tí)供真正有(yǒu)价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美国经济(jì)也正处(chù)于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关头提高债务(wù)上限，由此带来的(de)短期(qī)市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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