今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)加(jiā)大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利(lì)精(jīng)选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下的(胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸de)消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了(le)过(guò)去2年的(de)合规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域(yù)，具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人(rén)工智能相关模型及应用，提(tí)升自(zì)身运营(yíng)效率，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经(jīng)济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的(de)企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)来源(yuán)于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利的(de)环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利(lì)同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头(tóu)公司(sī胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸)受情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出现一定的(de)调整，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方(fāng)式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的(de)戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国(guó)经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大(dà)上修(xiū)空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望(wàng)开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注(zhù)在(zài)未来经(jīng)济周期中(zhōng)上(shàng)行风(fēng)险显(xiǎn)著大于(yú)下行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等。

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