财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披(pī)露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值(zhí)的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾(céng)经的(de)公募冠(guān)军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的(de)基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方计(jì)数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内(nèi)，众多知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新起点混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大(dà)模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩(kuò)散到(dào)国(guó)内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他(tā)还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财联社(shè)记者采访时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是(shì)去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金经(jīng)理个人还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报(bào)表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与(yǔ)。不(bù)过(guò)他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合(hé)理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的(de)应(yīng)用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投资者优先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时(shí)代，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的时(shí)代，但(dàn)未来10年(nián)，最(zuì)牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市(shì)场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续(xù)或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时间没(méi)有中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字(zì)经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不太适(shì)合大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有限。对(duì)于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向(xiàn中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方g)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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