金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近(jìn3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子)2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美(měi)国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为一种共识，因(yīn)此本周在美联储(c3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子hǔ)越来越多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预(yù)计从(cóng)加(jiā)息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一(yī)个(gè)季(jì)度的(de)时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临经济和(hé)政策的不(bù)确(què)定性，贵(guì)金属部(bù)分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国内社融(róng)超预期下滑(huá)，白银因工(gōng)业属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期(qī)的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期(qī)期货：经济(jì)衰退预(yù)期与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金(jīn)属走(zǒu)势拖(tuō)累 白(bái)银如(rú)期大幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调(diào)整行(xíng)情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会(huì)继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵(guì)金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济(jì)数据(jù)疲软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽松预期以及(jí)经济(jì)风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅(fú)上(shàng)升使得贵金属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强的(de)白(bái)银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注(zhù)继续26美(měi)元/盎(àng)司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美欧银行业(yè)危(wēi)机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策收(shōu)紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走强，当前继续(xù)关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银(yín)行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、央行购金(jīn)持续等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置(zhì)依然是核心建议。

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