钠电池产(chǎn)能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)投资，传艺科技是真(zhēn)跨(kuà)界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议题莫(mò)过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增(zēng)预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多(duō)月(yuè)，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元(yuán)的(de)传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺(cì)、落地产(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子chǎn)能骤(zhòu)增(zēng)、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道(dào)上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预(yù)期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如(rú)何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子(zi)电池同(tóng)时期萌(méng)芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠电池(chí)能量密度较(jiào)低(dī)，导致其研发进度大大落后于了锂电(diàn)池。直(zhí)到(dào)2020年(nián)后，随着钠(nà)电(diàn)关键技术完成(chéng)突(tū)破以及锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠电才(cái)作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一(yī)代钠离子电池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口带到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全资子公司(sī)江苏智(zhì)纬(wěi)电子科技有限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨(yáng)崇义(yì)合作设立(lì)控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会议(yì)，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师(shī)和个人投资者(zhě)披露跨界钠(nà)电(diàn)的(de)各(gè)种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能(néng)2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停，传艺科(kē)技宣布(bù)跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息(xī)催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露(lù)后录(lù)得大幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的(de)温吞(tūn)股价(jià)，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向下，无(wú)论其如何(hé)发(fā)布(bù)“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大(dà)风(fēng)浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召(zhào)开电(diàn)话会并在《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中对(duì)外(wài)发(fā)布钠电池业务未来规划、技(jì)术水(shuǐ)平等涉(shè)及公司(sī)经营的重大信息，但(dàn)直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通(tōng)报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推(tuī)波助澜(lán)，但归(guī)根(gēn)结底(dǐ)还(hái)是其资金(jīn)有限(xiàn)与钠(nà)电产能(néng)规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配无法让市(shì)场(chǎng)信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置(zhì)及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划(huà)的(de)钠电产能远(yuǎn)不止这(zhè)公告出来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势(shì)，投资50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池(chí)全供应链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极(jí)材(cái)料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨(dūn)电解液(yè)的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投(tóu)产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提(tí)到的(de)钠电产(chǎn)能(néng)规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺(yì)科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需(xū)要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设(shè)备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机(jī)电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模(mó)组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电(diàn)子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营(yíng)规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步(bù)，上(shàng)市当年(nián)公司归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行(xíng)业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净(jìng)利(lì)润增长(zhǎng)乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变(biàn)动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入(rù)瓶(píng)颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺(yì)科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于钠离子电池(chí)项目(mù)的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授(shòu)信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资(zī)钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科(kē)技(jì)给深交所的(de)回(huí)函

　　很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技就(jiù)是准备靠(kào)银行贷(dài)款解决。后(hòu)一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺(yì)科技(jì)及子公(gōng)司拟向工(gōng)商银(yín)行(xíng)、农业银行等组(zǔ)成的(de)联(lián)合银(yín)团申请(qǐng)不超过20亿元(yuán)的项(xiàng)目(mù)贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠电(diàn)池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批通过，参团(tuán)银行处于正常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特(tè)定(dìng)对象发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，其中(zhōng)的(de)24亿(yì)元(yuán)拟投入钠(nà)电(diàn)池(chí)制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定(dìng)增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变更(gèng)用于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便(biàn)知，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源(yuán)，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司求(qiú)证，但截至(zhì)发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应链项目计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实(shí)现年销(xiāo)售250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司营收将在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子)价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上后产能如(rú)何(hé)消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威(wēi)胁(xié)，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参数和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁德(dé)时代落地(dì)奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在(zài)两(liǎng)轮电动车和低速电(diàn)动(dòng)车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告(gào)与中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订项目合作或(huò)战(zhàn)略合(hé)作协议(yì)外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户(hù)情况时，公司都(dōu)以“目前订(dìng)单下游(yóu)运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低(dī)速(sù)电动车及(jí)电动(dòng)工具等多个(gè)领域(yù)”“公司钠离(lí)子(zi)电池送样后客户(hù)的反馈普遍较为(wèi)良(liáng)好，并已(yǐ)与多名客户签(qiān)订了销售订单(dān)”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动车品牌开(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子kāi)展送(sòng)样(yàng)和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客(kè)户(hù)名(míng)称(chēng)和(hé)订(dìng)单(dān)金(jīn)额，一(yī)直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事(shì)业部钠(nà)电池分析(xī)师汪(wāng)奇(qí)告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发(fā)布数据则称(chēng)，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池落(luò)地产(chǎn)能大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业(yè)产(chǎn)能利用率，钠电池落地的(de)产能(néng)中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会(huì)有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池(chí)只会小(xiǎo)批量应用到(dào)多元(yuán)化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是(shì)，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下(xià)作为(wèi)“替(tì)代”而被推(tuī)到台前的，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至(zhì)18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日(rì)就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂资(zī)源的供应安(ān)全，不太可能(néng)成为(wèi)主流。锂价(jià)一便宜(yí)，就(jiù)会让(ràng)钠(nà)离子的发展陷入(rù)被(bèi)动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定(dìng)要(yào)发(fā)展，因为它是(shì)锂(lǐ)离子电池的(de)一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电和(hé)钠(nà)电建设(shè)成(chéng)本(běn)接近(jìn)，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离子(zi)电池性能比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池，高能量密(mì)度的也接(jiē)近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已经和钠电池成(chéng)本基(jī)本相(xiāng)当；而(ér)由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经(jīng)优于钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池(chí)有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规(guī)模(mó)量产后钠离子电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子(zi)电池的成本优势就依然(rán)存在，并且随着(zhe)技术不(bù)断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有(yǒu)望进(jìn)一步打开，该成本(běn)临界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年(nián)钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的(de)钠离子电池有一(yī)定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域(yù)优势(shì)较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠(nà)电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进程。但(dàn)随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润(rùn)率下降或(huò)也是必然的(de)。

　　以传艺科(kē)技(jì)为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的(de)价格，一般给(gěi)到客(kè)户的价格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技(jì)项(xiàng)目投资的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资履(lǚ)历发(fā)现，传艺科技在(zài)投资上缺乏(fá)长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目的(de)实施地(dì)点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实(shí)施(shī)地点变(biàn)更为重(zhòng)庆(qìng)市合(hé)川(chuān)区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目(mù)则再生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项目(mù)剩余(yú)资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目(mù)。但(dàn)次年6月，公司(sī)将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌波路33号(hào)改建(jiàn)至(zhì)江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于(yú)投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资(zī)金乃至(zhì)项目(mù)，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实际(jì)效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个月，达(dá)产年(nián)可实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印制电路板建设项目建设期(qī)也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产年(nián)实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的(de)预期相去甚远。

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