北京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个(gè)半小时的(de)提问环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答了投(tóu)资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基(jī)金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国(guó)家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行(xíng)过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率(lǜ)达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没(méi)有问(wèn)题的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上市(shì)公司最(zuì)新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术(shù)平均值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选(xuǎn)出(chū)了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能(néng)源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公(gōng)司进(jìn)行了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年增长(zh再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活ǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数(shù)字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别(bié)在(zài)1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经(jīng)也(yě)曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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