近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知(zhī)晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资(zī)本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资(z10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米ī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文(wén)化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走向扩张(zh10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米āng)的关键一子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息技术有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士(shì)去年(nián)称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国(guó)内的发展历(lì)程要短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其(qí)他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍(réng)在(zài)上升期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因(yīn)在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可(kě)复(fù)制性(xìng)。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美(měi)的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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