今年(nián)以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的(de)71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港(gǎng)股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截(jié)至一(yī)季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电力(lì)股(gǔ)份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季(jì)度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让美联(lián)储过于强硬的紧缩(suō)预(yù容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，在板(bǎn)块配置(zhì)方面(miàn)，我们将(jiāng)加(jiā)大对政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处(chù)在(zài)价值投资(zī)区域(yù)，具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外输出(chū)算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)受情(qíng)绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增长(zhǎng)的(de)红利(lì)中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药(yào)行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基(jī)金(jīn)经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地(dì)市(shì)场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国(guó)资产的吸(xī)引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开(kāi)启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本(běn)增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的(de)前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济(jì)周期(qī)中(zhōng)上行风(fēng)险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度(dù)有拐点或(huò)持续(xù)性超预容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人期的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属等。容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人

　　3.关注高股息资(zī)产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的(de)投资机(jī)会(huì)，如通信、石(shí)油石(shí)化等。

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