AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关(guān)注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各(gè)大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影响我(wǒ)们的(de)生活方式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)在(zài)季报中(zhōng)也明确(què)表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国(guó)是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来(lái)越(yuè)意识到(dào)数字(zì)化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合(hé)，也(yě)会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估(gū)值都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确(què)实开始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的(de)机(jī)会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来(lái)的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源(yuán)新(xīn)材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和(hé)可再生(shēng)能(néng)源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业机会(huì)将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓(cāng)股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhà泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省n)比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主要是基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计(jì)算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生活在一(yī)季度继续调(diào)整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术(shù)创(chuàng)新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情(qíng泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省)演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人(rén)工智能的(de)应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型(xíng)具备了强(qiáng)大的(de)通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次(cì)重(zhòng)大(dà)创新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大受(shòu)益(yì)于(yú)这一(yī)技(jì)术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块(kuài)的(de)布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模(mó)型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛(pāo)弃了(le)新能源板块的(de)非理性(xìng)行(xíng)为，就如(rú)同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的(de)行(xíng)情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他在(zài)去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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