财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一(yī)季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以(yǐ)及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关(guān)人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国(guó)内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

华大基因是国企吗　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能(néng)源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季(jì)报表达了(le)仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该(gāi)基金增(zēng)持了(le)宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消化后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒ华大基因是国企吗ng)会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛(sài)道(dào)将陆续(xù)迎来基本(běn)面的(de)确认(rèn)，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的(de)应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上(shàng)提(tí)到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过(guò)去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会是(shì)可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置(zhì)上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即(j华大基因是国企吗í)满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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