自4月下(xià)旬高点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资(zī)价值的认可。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投(tóu)资的(de)特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐(zhú)的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个(gè)月时间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持(chí)续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位农村信用社几点上班下班时间居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持(chí)续(xù)获(huò)得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为市场关(guān)注焦点，另一方面随(suí)着半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改善的(de)预期吸引(yǐn)资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩变化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步(bù)分(fēn)析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基(jī)，今(jīn)年一季(jì)度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来(lái)的一致预期净利润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估(gū)值(zhí)性价(jià)比以及对农村信用社几点上班下班时间未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三年的(de)估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的(de)长期(qī)成长。”华南一位(wèi)基金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一(yī)段时间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布(bù)外汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯(xīn)片制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列(liè)入出(chū)口管理的管制对(duì)象，上述(shù)修正案在(zài)经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块(kuài)之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述(shù)3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四季(jì)度至(zhì)2023年一季度(dù)价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周(zhōu)期(qī)相较于其(qí)他(tā)半(bàn)导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业进(jìn)入供(gōng)过于求周期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价进行库存去化(huà)。供给与需求(qiú)的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业具有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下(xià)半(bàn)年有望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工智能新(xīn)农村信用社几点上班下班时间兴需(xū)求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发(fā)性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探(tàn)的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需(xū)要警惕(tì)国际局(jú)势以(yǐ)及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的(de)投资机会需(xū)要看到(dào)真正的业(yè)绩(jì)触底(dǐ)、拐点(diǎn)出(chū)现(xiàn)，以及(jí)一些真正的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底(dǐ)，科技(jì)创新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步压(yā)缩产业链库(kù)存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加(jiā)速出(chū)清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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