分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及系(xì)统配(pèi)置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基(jī)金管理人(rén)提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列(liè)任(rèn)一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额(é)持有人数(shù)量(liàng)连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力(lì)，并明(míng)确风险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的(de)合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资(zī)理念，确(què)保自(zì)身投资研(yán)究、人(rén)员(yuán)配备、系统运(yùn)营(yíng)、客(kè)户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机(jī)应对等方(fāng)面的(de)能力水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的投资(zī)运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人资格的(de)同一(yī)商业银(yín)行发行的金融工具(jù)占基金资产净(jìng)值的比例(lì)不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从重要货币(bì)市场基金的(de)管理费、托管费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险(xiǎn)的(de)重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规(guī)模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的(de)限制(zhì)，都是(shì)为了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类(lèi)似(shì)的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合评估重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对(duì)风险应(yīng)对预(yù)案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金发生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及(jí)相关市场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)等对(duì)重要货币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基(jī)金规(guī)模较小的(de)产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对(duì)于其他(tā)资1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部(bù)分(fēn)规模较大(dà)的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化、标(biāo)准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在(zài)公布(bù)的重点(diǎn)货币基(jī)金(jīn)名(míng)录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考(kǎo)量(liàng)的潜在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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