财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度(dù)，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继(jì)续(xù)坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的(de)调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传(chuán)输和(hé)下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势(shì)十(shí)大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一(yī)季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其(qí)十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除(chú)此之(zhī)外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价(jià)位(wèi)置下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财联(lián)社记者(zhě)采访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全(quán)市(shì)场做(zuò)行业(yè)轮动(dòng)，在操(cāo)作(zuò)上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，中微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于(yú)大模(mó)型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提到“今年(nián)大(dà)概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在(zài)过去几年其实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完(wán)一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽，但二季(jì)度可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太(tài)适合(hé)大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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