5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板块关注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是(shì)三(sān)七互娱标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热(rè)门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业(yè)是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的(de)陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周(zhōu)期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是(shì)趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来股票(piào)供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会(huì)出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意(yì)味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市(shì)特征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管(guǎn)部(bù)门(mén)的维稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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