中国(guó)金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易(yì)导致亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行(xíng)业务(wù)手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易(yì)所互联(lián)互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合(hé)并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将(jiāng)造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377)计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达成协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在(zài)可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的(de)合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数(shù)量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依托(tuō)于各自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上，新增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务联动(dòng)等(děng)多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度(dù)、一站式的(de)综合性(xìng)金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品业务的(de)业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门(mén)为在(zài)岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合(hé)解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户(hù)及(jí)其(qí)家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化(huà)的(de)投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度(dù)不(bù)断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批(pī)阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济(jì)和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓展在(zài)华业(yè)务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来(lái)了(le)通过与国际(jì)金(jīn)融机(jī)构直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377