本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风(fēng)口的(de)企业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代(dài)工服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆(lù)收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根(gēn)据(jù)集(jí)成电(diàn)路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业(yè)合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式(shì)筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集(jí)成已成(chéng)为国(guó)内面板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和(hé)产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖(gài)神(shén)经(jīng)学科(kē)各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方(fāng)案能(néng)力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极(jí)涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业(yè)链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程(chéng)中很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和(hé)传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户(hù)提(tí)供(gōng)一站式代工(gōng)解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公(gōng)司(sī)提供(gōng)完(wán)整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初(chū)期非常高，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头了（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底(dǐ)会转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一(yī)路(lù)下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也(yě)一般，不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自(zì)设(shè)立以来(lái)，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦(jiāo)于(yú)汽车行(xíng)业(yè)营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户(hù)提供相关软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场服务(wù)领域的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差(chà)，但(dàn)公司(sī)自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工程技(jì)术服务及地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营业务(wù)收(shōu)入比重超过(guò)80％，是(shì)公(gōng)司主要收入(rù)和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务主要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术服务收(shōu)入(rù)为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频(pín)前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套(tào)射频前(qián)端芯片设(shè)计能(néng)力和集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的(de)国(guó)家级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重(zhòng)点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户(hù)和军(jūn)工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较快(kuài)，但往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未(wèi)来(lái)的(de)价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动(dòng)互(hù)联网相关场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等(děng)综合运营服务，为(wèi)物(wù)联(lián)网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决方案(àn)及云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客(kè)户需求(qiú)提(tí)供定(dìng)制化(huà)的运(yùn)营支撑服务及技术服(fú)务。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主要盈利模(mó)式是获得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员(yuán)和其他通(tōng)用流量(liàng)，业(yè)绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现金(jīn)流越(yuè)来越差(chà)，且互联网流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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