本周，沪综指3400点(diǎn)关口之(zhī)前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年收益消耗(hào)殆(dài)尽(jǐn)。乐观来(lái)看，A股下行更多是受中概股拖累(lèi)，后(hòu)市下跌空间不大。

　　中概股(gǔ)下跌拖(tuō)累A股(gǔ)急(jí)挫(cuò)

　　截至周四，兔年(nián)股市走过3个月行(xíng)程，期间沪指(zhǐ)仅上涨(zhǎng)0.65％，似有(yǒu)“兔(tù)子尾巴长(zhǎng)不(bù)了(le)”之(zhī)叹。其(qí)实，4月(yuè)下(xià)旬行情看似(shì)疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩(suō)水约3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是(shì)外围(wéi)股市下跌的风(fēng)险输入(rù)。作为同(tóng)股(gǔ)同权的(de)两(liǎng)地(dì)上(shàng)市指数，恒生(shēng)AH股A指数(shù)和H指(zhǐ)数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹(chóu)。StockQ全球(qiú)股市排(pái)行榜(bǎng)数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至周四，香港中企指数(shù)和恒生指数过(guò)去3个月表现为全(quán)球垫(d现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少ight: 24px;'>现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少iàn)底，分(fēn)别(bié)下(xià)跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙指数周二盘中低位较现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低(dī)迷，主因是美联储(chǔ)加息在即，市场避(bì)险情绪上升，国际(jì)资金(jīn)从新(xīn)兴市场撤离。瑞士瑞联银行日(rì)前将中国股票(piào)评(píng)级从高配(pèi)下(xià)调为中性。从宏观面看，今(jīn)年(nián)首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数(shù)首季(jì)上(shàng)升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未(wèi)减，加息势(shì)在必行。英为财情(qíng)的(de)美联储利率观测器最新数据显示，5月(yuè)4日加息25个基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对策是：以1930年大萧条以(yǐ)来最快速(sù)度紧缩(suō)货(huò)币供应。美(měi)国3月(yuè)M2货币供应量（未经季(jì)节(jié)性调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大降幅(fú)，且是连续第四个(gè)月收缩(suō)。美联储加息导致金融资产盈利缩水(shuǐ)，缩表则(zé)令流(liú)动性折价效应加剧，在全球金融市场(chǎng)催生(shēng)戴(dài)维斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美(měi)国银行业又一张(zhāng)骨牌(pái)崩塌！第一共(gòng)和银行股价周三盘中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值(zhí)为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历(lì)史峰(fēng)值缩(suō)水(shuǐ)约97.85％。截至一季度末，其(qí)实际存款较(jiào)去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行(xíng)业危机频现，让A股(gǔ)机构不再抱团银(yín)行股，银行(xíng)部分龙头股招行等承压，相较而(ér)言，工(gōng)商银行(xíng)兔年以来表(biǎo)现抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行(xíng)和(hé)宁波银(yín)行股价兔年颓势，一(yī)是二者虎年最后(hòu)3个月(yuè)股价大涨(zhǎng)，涨幅透支了盈利增速；二是“中国特色估值体系”开始风行，市场(chǎng)风格转换。但二(èr)者市净(jìng)率(lǜ)远高于行(xíng)业均值，难以赋予中特估(gū)概念中的回购(gòu)预期。

　　通(tōng)达(dá)信数据显示，中(zhōng)字头指数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的(de)沪(hù)综(zōng)指，年K线已是五连阳(yáng)。其市盈率和市净率(lǜ)分别(bié)为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称(chēng)估值洼地，而(ér)沪(hù)深京三市A股的市盈率和市净率中位数分别为(wèi)49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看(kàn)，让央(yāng)企(qǐ)国企估值回归市(shì)场均(jūn)值(zhí)，已是(shì)国(guó)家资(zī)本新战略。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无(wú)论从市盈率还是(shì)市(shì)净率(lǜ)等指标(biāo)看，当前A股的估值相(xiāng)对(duì)偏(piān)低。”类(lèi)似表态(tài)无疑是为中(zhōng)字头股票点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是，当(dāng)前总市值取代贵州茅台成(chéng)为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其(qí)成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五(wǔ)月”之说(shuō)，源自井(jǐng)喷式牛市带来的财(cái)富记(jì)忆。1992年(nián)5月21日，上交所(suǒ)放开15只股票的涨跌幅(fú)限制(zhì)，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股主导的(de)行情拉(lā)开(kāi)序幕。

　　自从(cóng)1991年以来(lái)的32年(nián)里，沪指全(quán)年和5月份上涨的(de)年份(fèn)分别为18次和17次，二者同时上涨的年(nián)份有(yǒu)11次。自2008年(nián)至去年的15年里，红五月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红(hóng)4次，5月份这个风向标已不太(tài)灵光(guāng)。相比之(zhī)下，自从2008年以来(lái)，沪综指(zhǐ)4月飘(piāo)红5次，除了(le)2008年当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份(fèn)上(shàng)涨0.4％，全年飘红概率(lǜ)不(bù)低(dī)。

　　以科技股为主题的红五月(yuè)行情能(néng)否再现？关键在(zài)要看两点：一(yī)是年(nián)内上涨逾53％的互(hù)联网(wǎng)指(zhǐ)数能否(fǒu)维持强势行情。二是(shì)作(zuò)为A股(gǔ)第(dì)二(èr)大行业指数，电气设备(bèi)板块能否(fǒu)企(qǐ)稳。该指数年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿(yì)元，较历史(shǐ)峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不(bù)过，龙头(tóu)宁德(dé)时(shí)代首季盈(yíng)利(lì)增(zēng)长(zhǎng)5.58倍，周四收盘(pán)较周三低位上涨(zhǎng)一成，或(huò)是否极泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深两市单日成交始终(zhōng)维(wéi)持在万(wàn)亿元之上，市场人(rén)气(qì)并未(wèi)退潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴于大盘重新回(huí)到W形(xíng)整理(lǐ)格(gé)局，后市即使考验3200点附近的半年线和年线关(guān)口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少