AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部(bù)分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的(de)机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化(huà)的(de)核心逻(luó)辑(jí)是提高效(xiào)率，而(ér)高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大(dà)规(guī)模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国(guó)公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面(miàn)开(kāi)始影响我们(men)的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资(zī)者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基(jī)地(dì)也(yě)将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是(shì)能(néng)源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细(xì)分行(xíng)业(yè)的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好港股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计(jì)算机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工(gōng)智能浪(làng)潮的(de)进入，未(wèi)来新的(de)产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多(duō)样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造(zào)业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能(néng)的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一(yī)季度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可(kě)控和(hé)产业趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉一寸多少厘米公分 一寸是几个手指(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部(bù)分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块(kuài)的(de)抛售，反而(ér)造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资(zī)者，会(huì)积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关(gu一寸多少厘米公分 一寸是几个手指ān)板块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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