分析(xī)人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人(rén)提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金是(shì)指因基金资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资(zī)者(zhě)人数较(jiào)多、与(yǔ)其他(tā)金(jīn)融(róng)机(jī)构或者金(jīn)融产(chǎn)品关(guān)联(lián)性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影(yǐng)响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监会报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更(gèng)加(jiā)严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高(gāo)产品的(de)透(tòu)明(míng)度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构(gòu)的风险管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金(jīn)融安(ān)全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在(zài)提(tí)升风控水平的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品(pǐn)打破(pò)刚(gāng)兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资(zī)管(guǎn)新规的逐(zhú)步(bù)落(luò)地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管要(yào)求乔布斯为什么把苹果给库克p>

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币市场基金(jīn)的附(fù)加监(jiān)管要求，指出(chū)基(jī)金管理人应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人员的(de)考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一(yī)家公司发行的(de)证券市值不(bù)得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业银行发行的金融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资(zī)产的规(guī)模合计(jì)不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购(gòu)申(shēn)请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重要货币市(shì)场基金(jīn)的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的(de)风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能(néng)会(huì)对金融市场的流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金(jīn)防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当综合(hé)评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会对(duì)风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人(rén)及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对(duì)记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些(xiē)货(huò)币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有(yǒu)利于保护(hù)低(dī)风(fēng)险偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他(tā)乔布斯为什么把苹果给库克资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特点。部(bù)分规模较大的货(huò)币(bì)规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

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