周(zhōu)一的(de)股市(shì)震荡翻红，上周股市下跌期间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道(dào)股(gǔ)票(piào)ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市场总体下跌期间，资(zī)金(jīn)更是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越(yuè)买(mǎi)”的理性操作模式，在股(gǔ)市大幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资(zī)金净(jìng)流入，“中特估”长期投资价值被资(zī)金看好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)追逐；净(jìng)流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期(qī)避险，但鉴(jiàn)于多数标的(de)估值(zhí)仍在低位，多(duō)家机构(gòu)仍看(kàn)好(hǎo)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居(jū)前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成交(jiāo)均价测(cè)算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易(yì)日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局的特(tè)点(diǎn)。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截(jié)至上周五，科(kē)创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中，华(huá)泰柏(bǎi)瑞、易方(fāng)达和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品，净流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日(rì)收盘(pán)股市(shì)表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300全部收红(hóng)，上证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期(qī)间的“抄(chāo)底资金”，皆斩(zhǎn)获(huò)了不错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡下(xià)行的半导体ETF成(chéng)为资(zī)金净买入的(de)榜首，单(dān)日(rì)净买入金额接近5亿元，目前仍处(chù)于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也(yě)位居净流入(rù)资(zī)金前列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏(xì)ETF，也受到资(zī)金的逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资(创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案zī)金的上述流向情况，一(yī)位(wèi)公募股票权益基金经理表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但耐用品(pǐn)复(fù)苏的空间受限、出口下行及地(dì)产销(xiāo)售恢复疲软(ruǎn)将驱动市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结(jié)构性机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热(rè)度回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资金可能更(gèng)青睐用大盘(pán)宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深300创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案指(zhǐ)数等来跟(gēn)踪市(shì)场，以获(huò)取整个市(shì)场(chǎng)的(de)平均回报(bào)。

　　而在行业方面(miàn)，沪(hù)上一家公募机构分析(xī)，由于近(jìn)日以(yǐ)游戏为代表的(de)TMT板块有所(suǒ)调(diào)整(zhěng)，主因(yīn)是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)，中期(qī)在市场炒作热度有所回落。但从长(zhǎng)期看(kàn)，资金还会长(zhǎng)期关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，因(yīn)此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等调整下来的(de)行(xíng)业，可(kě)能会继续受到了资金的关(guān)注(zhù)。

　　也有行(xíng)业机(jī)构(gòu)认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受(shòu)到资(zī)金(jīn)青睐，可能与看(kàn)好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银(yín)基金表示(shì)，伴随大金(jīn)融、大(dà)基(jī)建等权重股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块(kuài)短期上(shàng)冲(chōng)较快(kuài)，导致博(bó)弈资(zī)金(jīn)出(chū)现分(fēn)歧，随(suí)着建筑、银(yín)行、石化等(děng)PB逐(zhú)步修(xiū)复，权(quán)重板块内部出现分(fēn)化，获(huò)利兑现需求叠加经(jīng)济(jì)数据不及(jí)预期(qī)，权重板块(kuài)回调(diào)带动大盘指数(shù)回(huí)落。

　　不过，民生加银基金认为，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中特估(gū)”或有(yǒu)望(wàng)引领低估(gū)值央企的(de)价(jià)值重估(gū)，有基本面支(zhī)撑的(de)低估值央企或有望受益。

　　博时基金权(quán)益投资一部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的(de)A股市场对部分传统行(xíng)业国央企的严重低(dī)配和低估。而在这种大幅低估和低配背景(jǐng)下，部分企业因为(wèi)自身经营(yíng)改善、高股息水(shuǐ)平(píng)等(děng)特征(zhēng)，使得其估(gū)值修复(fù)成为了(le)可能。虽然经过(guò)前期反(fǎn)弹，大金融(róng)整体估值(zhí)仍旧处于低位，由于情绪和资(zī)金仍旧是主导(dǎo)，短期(qī)表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧(jiù)处(chù)于(yú)中低水(shuǐ)平(píng)，部分个股尤其(qí)是基本(běn)面明显(xiǎn)改善的(de)个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋(qū)势，净流入资金超出(chū)净流出资金。但也有部分短期(qī)涨幅(fú)偏(piān)高、短期(qī)行情板(bǎn)块，以及部分(fēn)海外指数遭遇(yù)资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单(dān)日净流(liú)出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外(wài)，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现象(xiàng)，华(huá)夏、南方、富国(guó)旗(qí)下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也(yě)在单日(rì)出现净流(liú)出(chū)，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募(mù)机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带一(yī)路(lù)”板块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会值(zhí)得关(guān)注。

　　民生加银基金评价净流(liú)出的证券保险板块称，一季报陆续(xù)披露，非银金融业(yè)绩超预期，证券板(bǎn)块(kuài)市场(chǎng)交投活跃度较一季(jì)度显著改(gǎi)善，差异化最低结(jié)算(suàn)备付金(jīn)缴纳比(bǐ)例机(jī)制引(yǐn)入，证券公司保证(zhèng)金比(bǐ)例下调(diào)，经济温(wēn)和复苏(sū)下行业景气(qì)度(dù)有望持续修(xiū)复(fù)。保险板(bǎn)块(kuài)一(yī)季报(bào)净(jìng)利润超预期，部分险企(qǐ)凭(píng)借储蓄险的产品力(lì)实现了(le)一(yī)定的增长(zhǎng)，负债端(duān)V型反(fǎn)转趋(qū)势较明显，资产端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针(zhēn)对电力(lì)板块，民生加(jiā)银基金认为(wèi)，2023年(nián)宏观经济运行总(zǒng)体回升有望将促进电力消费需求增长。受上年同期低基数(shù)等因素影响(xiǎng)，预计(jì)今年二(èr)季度(dù)电(diàn)力消费增速将有望回(huí)升。在电力市场化(huà)改(gǎi)革的持续推(tuī)进下，电价趋(qū)势(shì)有望稳(wěn)中小幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅(fǔ)助服(fú)务市场(chǎng)机制有望持续推(tuī)广，容量(liàng)补偿电(diàn)价等机制(zhì)或有望出台。

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