编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募(mù)基金中(zhōng)，科(kē)技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽(suī)然(rán)开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但(dàn)是(shì)在管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的(de)成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换(huàn)了(le)比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募(mù)在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只A股基金一(yī)季(jì)报(bào)，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓(cāng)的(de)占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了(le)消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季(jì)报十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(y相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗è)。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次高端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在上一季度(dù)就是前(qián)十中(zhōng)的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的(de)第(dì)五(wǔ)位；其次，他(tā)选择(zé)小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主营(yíng)回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断(duàn)服(fú)务商，金域(yù)医(yī)学近日率先推出国内首个国(guó)家药(yào)品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细(xì)分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业(yè)链上(shàng)游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众(zhòng)新能(néng)源高手中的(de)顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调出的(de)三只产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就(jiù)是(shì)非传统新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发(fā)的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的年(nián)度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较长时间的高(gāo)速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成长来看，基(jī)金一季报表明(míng)他的重仓行业(yè)配(pèi)置(zhì)思路依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持(chí)有的(de)是完(wán)全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导(dǎo)体(tǐ)公司圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的(de)地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的(de)基(jī)金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和(hé)价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余(yú)7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今(jīn)年一季度(dù)可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个(gè)席(xí)位，而新调(diào)进(jìn)来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头(tóu)中(zhōng)的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓(cāng)的中(zhōng)字(zì)头公司达到了(le)四家(jiā)。而(ér)从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该(gāi)股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时(shí)也谈到(dào)了(le)今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好的公(gōng)司(sī)治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内(nèi)净值(zhí)增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前(qián)十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公司(sī相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗)基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发展，以合(hé)理或(huò)偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修(xiū)复(fù)的(de)预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年的(de)权益市(shì)场，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估(gū)值较为低估的(de)多行业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特别(bié)是其(qí)去(qù)年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题(tí)净值快(kuài)速拉(lā)升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的(de)新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最(zuì)新(xīn)的(de)十(shí)大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的(de)均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山(shān)办(bàn)公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金(jīn)严格执(zhí)行基金合(hé)同的配置范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续(xù)增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的(de)信息技(jì)术应用展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三(sān)位基金经(jīng)理中(zhōng)最(zuì)年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数(shù)据(jù)显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华大(dà)九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新(xīn)和消费升级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍(réng)将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范(fàn)围内的科(kē)技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料放(fàng)在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万(wàn)家基(jī)金名(míng)将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他(tā)目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他(tā)的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季(jì)度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但(dàn)就(jiù)是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了(le)半导(dǎo)体行业的(de)持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受到明(míng)星基金经理们(men)的追捧，比如(rú)融通基金的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年(nián)半(bàn)的(de)老将(jiāng)善战周(zhōu)期(qī)，目前在(zài)公司(sī)仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中(zhōng)的(de)汇(huì)川技(jì)术(shù)和安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期(qī)价(jià)相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗值(zhí)，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的(de)主(zhǔ)线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产(chǎn)产(chǎn)业(yè)链，以及(jí)顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司(sī)所管理(lǐ)的产品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩(jì)亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一季度与众不同(tóng)的一点是(shì)，消费电子(zi)赛(sài)道(dào)股票在(zài)其(qí)中占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体包括华(huá)测(cè)导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会(huì)有一个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中(zhōng)，还(hái)有不可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内(nèi)少(shǎo)数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代了上(shàng)一(yī)季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全(quán)市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司有(yǒu)八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势(shì)和(hé)高增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁(bì)垒(lěi)高筑(zhù)的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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