“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业数据公布后(hòu)，美国国(guó)债价格盘(pán)中跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对利率前(qián)景更(gèng)敏(mǐn)感(gǎn)的两年期(qī)美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆脱(tuō)两周低位。互换(huàn)合约定(dìng)价显示(shì)，投资者预期(qī)的美联储7月加息几率增加，预计(jì)未来两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月(yuè)加(jiā)息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放(fàng)缓(huǎn)加息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一(yī)季报(bào)公布(bù)次日(rì)以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去(qù)年(nián)4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离(lí)两(liǎng)个(gè)月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债(zhài)收益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两(liǎng)周多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院分(fēn)析(xī)师徐颖(yǐng)表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，好于市场预期(qī)的19万人(rén)，同时4月非农从(cóng)25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今(jīn)平均每月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，5月新(xīn)增就业主(zhǔ)要集(jí)中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少(shǎo)，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致(zhì)，建(jiàn)筑业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制造业中(zhōng)非耐用品生(shēng)产连续三个(gè)月就业人数减少(shǎo)，与制造业(yè特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么)目前持续(xù)收缩(suō)的状(zhuàng)态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业(yè)市场边际降温的(de)更多迹(jì)象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失(shī)业(yè)率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会(huì)继续回升，但(dàn)3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基(jī)本(běn)是60年(nián)代以来的(de)最(zuì)低水平(píng)，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发市场和(hé)官(guān)方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛(máo)盾(dùn)仍在，但随(suí)着需求降温，已经有(yǒu)所缓解，特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么体现为工资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场(chǎng)预(yù)期，同比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀的(de)助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按(àn)兵不动”是大概率事件，还需要关(guān)注后续公布的5月美国(guó)通胀数据，当前(qián)的就业(yè)市(shì)场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联(lián)储利率会议落地(dì)前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计(jì)美(měi)元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏强(qiáng)运行(xíng)，随着美国政府债(zhài)务(wù)上限问题落(luò)地，美债收益率风(fēng)险偏向上(shàng)行(xíng)，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克+可(kě)能(néng)会(huì)进一(yī)步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可(kě)能会(huì)宣布进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产，以提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议(yì)上决定(dìng)进(jìn)一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚(xū)实实的(de)消息意味着更多的不确定性，结果仍(réng)然(rán)不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多(duō)挑战，不仅成员国之间(jiān)相(xiāng)互争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国(guó)家(jiā)还在蚕食该(gāi)集团的市场份额，这也让(ràng)分析(xī)师们(men)左右(yòu)为难。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的(de)恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这些行动都未能止住(zhù)油(yóu)价的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特能源大(dà)臣威胁要进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱(chàng)了(le)反调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认为欧佩(pèi)克+本(běn)周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克(kè)+会议期间采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳(wěn)定，我(wǒ)们将毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持(chí)进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产的可(kě)能性为(wèi)40％。他(tā)们写道(dào)：“各国石油部长们(men)决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突(tū)然崩(bēng)溃(kuì)，导致原油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰(lán)总统泽连(lián)斯基(jī)在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲(chōng)突进行(xíng)期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连(lián)斯基说，不(bù)是因为不想(xiǎng)，而(ér)是因为(wèi)目前(qián)很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到(dào)声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出(chū)，乌克兰在(zài)成为(wèi)北约成(chéng)员国(guó)之前需要(yào)更多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么些(xiē)保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全(quán)保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息(xī)援引俄新(xīn)社莫(mò)斯(sī)科5月31日报道(dào)，英国(guó)《金融(róng)时(shí)报》援引知(zhī)情人士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各(gè)国(guó)领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅(fǔ)提(tí)供加入北(běi)约的路线图，否则他将不会出席7月举行的(de)维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰(fēng)会。此(cǐ)外(wài)，泽连(lián)斯(sī)基6月1日(rì)在(zài)访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已(yǐ)经做(zuò)好了加入北(běi)约的(de)准备，基辅正在(zài)等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国不认为北约应该(gāi)在近(jìn)期内接纳乌克(kè)兰。此外(wài)，包括法国在内的其(qí)他一些北约成员(yuán)国也不希望乌克(kè)兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只是希望为乌克(kè)兰提供安全(quán)保障。

　　进(jìn)入6月，在宏(hóng)观(guān)市场情绪回(huí)暖影响下，大(dà)宗商(shāng)品市(shì)场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层(céng)面来看，美国债(zhài)务上限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落幕，美国(guó)参议院通(tōng)过债(zhài)务上限法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)，避免了(le)可能出现的美国(guó)有史(shǐ)以来首(shǒu)次违约，使得市(shì)场(chǎng)避险情绪(xù)消(xiāo)退(tuì)。同(tóng)时在美联储本月(yuè)会议(yì)或暂停加息的预(yù)期(qī)推动下，美(měi)元(yuán)指数(shù)回落至一周(zhōu)低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据(jù)改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待(dài)新一轮稳增(zēng)长政策的出(chū)台。

　　天胶价(jià)格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至收盘，天然(rán)橡胶(jiāo)期货主力合(hé)约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整数关(guān)口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价格(gé)表现振(zhèn)荡(dàng)微(wēi)升，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内(nèi)天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振(zhèn)荡(dàng)格局。

　　可(kě)以看到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比(bǐ)较热(rè)闹，前有云南(nán)旱灾消息发(fā)酵(jiào)，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静(jìng)。从(cóng)整个(gè)5月行情来看(kàn)，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社(shè)商品行(xíng)情分(fēn)析(xī)系统监(jiān)测显示，5月沪(hù)胶持续小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振有(yǒu)小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态(tài)势转而(ér)向下。

　　五一假期(qī)归(guī)来，市场传言称(chēng)国储今年(nián)将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶(jiāo)价(jià)格应声上(shàng)涨，影响持续(xù)多日。直至5月月(yuè)中，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升(shēng)，沪(hù)胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消(xiāo)息(xī)始终未(wèi)得到证实，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季交割品(pǐn)博(bó)弈仍(réng)然(rán)激烈。中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储(chǔ)这(zhè)一(yī)传(chuán)闻息息相(xiāng)关(guān)。他指出，国储(chǔ)收储的政(zhèng)治(zhì)、战略意(yì)义(yì)大(dà)于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工(gōng)业原料，是关系国计民生(shēng)、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑问的(de)是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶的(de)自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的天(tiān)然橡胶来说，是(shì)供不(bù)应求的。因(yīn)此，在当(dāng)前诡谲(jué)多变(biàn)的国际政治格局中，对(duì)天然橡(xiàng)胶的储备其实(shí)是(shì)有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收储传闻(wén)的收(shōu)储量为10万吨(dūn)，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量(liàng)相对(duì)于整个天然橡胶(jiāo)的年产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个(gè)角度来(lái)说，对天(tiān)然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供求几无影响(xiǎng)。但是如(rú)果收储的对象是交割品的话，性质就不同了(le)。因为目前全年国产(chǎn)全(quán)乳的最大产(chǎn)量不过(guò)30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年(nián)估计(jì)在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实(shí)占到相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来(lái)，如(rú)果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割品(pǐn)的供(gōng)求(qiú)判断影响，再结(jié)合历史上收储(chǔ)的影响，RU的(de)价格有可能会更上(shàng)一层(céng)楼。但是，由于整个事件的进(jìn)程(chéng)会非常缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季来袭 基(jī)本(běn)面难言(yán)乐观(guān)

　　进入(rù)6月，伴随着物(wù)候条件的改(gǎi)变(biàn)，产区全面开(kāi)割上量，橡胶(jiāo)供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡(hú)华钎告诉记(jì)者，目前全球(qiú)天然橡胶供应(yīng)进入季节性(xìng)的增产期，中国(guó)云南天然橡(xiàng)胶产区加速(sù)恢复开割，预计(jì)6月中(zhōng)旬全面开割(gē)，海南产(chǎn)区已经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全(quán)面(miàn)开割，目前主要产胶国(guó)产区逐(zhú)渐进入(rù)雨季，物(wù)候条件已经由差(chà)变好。但是由于目(mù)前(qián)天(tiān)然橡胶上游原料价格(gé)相对偏低，胶(jiāo)农割胶积(jī)极性(xìng)不高，加工厂利(lì)润也偏低(dī)，工厂加(jiā)工积(jī)极性(xìng)也不(bù)高。

　　大地期(qī)货橡胶(jiāo)研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南(nán)产区大面积开割，预计后(hòu)市(shì)仍有较多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情况(kuàng)已(yǐ)得到缓解。海(hǎi)南(nán)日收(shōu)胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部(bù)产(chǎn)区逐(zhú)步上(shàng)量，南(nán)部产出仍在低(dī)位，本周以及(jí)下(xià)周预计雨水较多(duō)。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原(yuán)料数量逐(zhú)步增加。同时根据(jù)历史(shǐ)降雨数据来看(kàn)，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现象下橡胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)降雨量虽(suī)然处于历(lì)史均(jūn)值以下的概率较高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情(qíng)上(shàng)涨的主要因素(sù)。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能化(huà)高(gāo)级分析师(shī)曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前轮(lún)胎厂家(jiā)外贸订单量较(jiào)为充(chōng)足，对开工(gōng)率形成一定支(zhī)撑(chēng)，加上(shàng)轮(lún)胎用(yòng)原料价格处于低位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开工(gōng)积(jī)极性尚(shàng)可。而内销市(shì)场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍(réng)以消(xiāo)耗(hào)前期(qī)库存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新数据(jù)显示，目前下(xià)游(yóu)外贸订单充足，加(jiā)之内销订(dìng)单缺货现(xiàn)象仍存，企业(yè)排产(chǎn)积极性不减。半钢(gāng)胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全(quán)钢(gāng)胎厂开工小降，个(gè)别企业因内销出货压力加大，为控制(zhì)成品(pǐn)库(kù)存压力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处(chù)于供(gōng)需两弱的格局中，尤其是下(xià)游需(xū)求分歧较大。“主(zhǔ)要是(shì)不同的市场主体预期不同(tóng)，但是整体来说此前市(shì)场对今年的预期过高。从下(xià)游轮胎行业来(lái)看，今年(nián)以来国(guó)内轮胎(tāi)开(kāi)工、产量和出口(kǒu)同比数(shù)据还(hái)是不错的，反映国内(nèi)实际需求并不差。但(dàn)是从(cóng)汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出(chū)，今(jīn)年(nián)国内汽(qì)车市场相对疲(pí)软，价格战等负面消息较(jiào)多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶现货库存持(chí)续(xù)攀升(shēng)，有些(xiē)人认为是(shì)国内需求不行(xíng)，但是其实是(shì)进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏(hóng)观(guān)面主导胶价(jià)走势，一方(fāng)面中国经济(jì)复苏进程、人民(mín)币(bì)汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加息进程(chéng)，以(yǐ)及美(měi)国银行危机和(hé)美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面(miàn)预计比上(shàng)半年好，比如(rú)美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因(yīn)此对天然(rán)橡胶(jiāo)市场(chǎng)不(bù)宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要(yào)跟(gēn)随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢(huī)复(fù)速度仍然偏(piān)慢，预计(jì)干胶的(de)数量并不会(huì)少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然(rán)偏空，后(hòu)市(shì)预计(jì)存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端(duān)没有天(tiān)气影响的情(qíng)况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下半(bàn)年来(lái)看，外需(xū)受海外(wài)经济(jì)衰退和汽车(chē)半导体(tǐ)短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走(zǒu)弱也导致海(hǎi)外货源涌(yǒng)入国(guó)内(nèi)，对国内(nèi)现货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市(shì)场(chǎng)基于内需复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一(yī)波反弹(dàn)行(xíng)情，但(dàn)节(jié)后市场(chǎng)从交(jiāo)易预期开始转向交(jiāo)易(yì)现实(shí)，由于国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因(yīn)此持续承压运(yùn)行。整体来(lái)看，她表(biǎo)示(shì)短(duǎn)期(qī)胶价(jià)基本面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝对低(dī)位才能刺激有效的去库和资金再次(cì)做多的意愿。后续(xù)还需(xū)继续(xù)关注天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气出现异(yì)常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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