“非(fēi)农之(zhī)夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来(lái)新高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据(jù)公布后，美国(guó)国债价格(gé)盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利率前景更(gèng)敏感的两年期美债收益率(lǜ)日内(nèi)升(shēng)幅扩(kuò)大到10个基点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互(hù)换合约定价(jià)显示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次会议期(qī)间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美(měi)国(guó)股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数(shù)涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续(xù)两日集体(tǐ)收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日鲍(bào)威(wēi)尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果一季报公布次日(rì)以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷，但(dàn)未能(néng)抹平(píng)全(quán)周跌(diē)幅，和布油均三周来(lái)首(shǒu)次(cì)累跌，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美(měi)元和(hé)美债(zhài)收益率反(fǎn)弹(dàn)的打击下持(chí)续(xù)下行(xíng)，创(chuàng)两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言(yán)，美国(guó)劳动(dòng)力(lì)市(shì)场存在韧(rèn)性。可(kě)以看到(dào)，5月(yuè)美国(guó)非农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，好于(yú)市场预期(qī)的19万人，同时4月(yuè)非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今平均每(měi)月新(xīn)增(zēng)就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新(xīn)增就业主要集中在(zài)教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服(fú)务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信(xìn)息(xī)行(xíng)业就业人(rén)数(shù)减少(shǎo)，私(sī)人服务行业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门(mén)就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地产(chǎn)市场的反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目前持续(xù)收缩的状态(tài)吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也(yě)显(xiǎn)示(shì)出就业市场边际降(jiàng)温的更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁(cái)员(yuán)人数的增加，失(shī)业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的(de)失(shī)业率水平基本是60年(nián)代以来(lái)的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计还不会(huì)引发(fā)市场(chǎng)和(hé)官(guān)方(fāng)的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市(shì)场(chǎng)供需(xū)矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着需求(qiú)降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回(huí)落至(zhì)0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期(qī)，同比(什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对(duì)通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心(xīn)通(tōng)胀压力减弱(ruò)，美联储进一(yī)步加息的必(bì)要(yào)性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵(bīng)不(bù)动”是大概率(lǜ)事件，还需(xū)要关注后(hòu)续公布的(de)5月(yuè)美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美(měi)联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)会议落地前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近(jìn)偏强(qiáng)运行，随着美国(guó)政府债务上限(xiàn)问题落(luò)地，美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)风险偏向上行，预计国际(jì)金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进(jìn)一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前有报(bào)道(dào)称(chēng)，欧佩克+不太(tài)可(kě)能在会议上决(jué)定进一(yī)步削减石油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚实实的消(xiāo)息(xī)意味着(zhe)更(gèng)多(duō)的不确定性，结果仍然(rán)不(bù)明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和(hé)巴西等(děng)国家还在蚕(cán)食该(gāi)集团的市场份额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的(de)恶(è)化(huà)，欧(ōu)佩克+成员(yuán)国(guó)在(zài)4月份承诺(nuò)，从5月份开(kāi)始自愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣(chén)威胁要(yào)进(jìn)一步减(jiǎn)产，他告(gào)诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官(guān)员表(biǎo)示(shì)，他认(rèn)为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价(jià)可能会(huì)在年(nián)底前自(zì)行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩(pèi)克+会议(yì)之前做空原油，交易(yì)员永(yǒng)远不应该低估沙特(tè)在欧佩克(kè)+会议期间(jiān)采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维(wéi)持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以(yǐ)使市场更加平衡(héng)。他似乎(hū)支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆辙(zhé)，当(dāng)时(shí)全球(qiú)经济和金(jīn)融稳定突然崩溃，导(dǎo)致(zhì)原油(yóu)价(jià)格在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌冲突期间(jiān)，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北约成员！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼(ní)亚(yà)总统的联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员。泽连(lián)斯基说，不是因(yīn)为不想，而(ér)是(shì)因为目(mù)前很难。乌克兰只是希望北(běi)约合作(zuò)伙伴听到声(shēng)音(yīn)，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出，乌克兰在(zài)成为北约成员(yuán)国之前需要更多安(ān)全保障，乌克兰(lán)需要(yào)把这些保障(zhàng)都写在(zài)纸(zhǐ)上(shàng)，直(zhí)到(dào)乌克兰(lán)能真正获得安全保证(zhèng)，有资格(gé)成(chéng)为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社(shè)莫斯(sī)科5月31日(rì)报道，英国(guó)《金(jīn)融时报》援(yuán)引知情(qíng)人士(shì)的话报道称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连(lián)斯基向北约各国领导(dǎo)人明确(què)表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的路(lù)线图，否则他将不会出席7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯(sī)基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好(hǎo)了加入(rù)北(běi)约的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期(qī)加(jiā)入(rù)北约一事(shì)，法(fǎ)国(guó)、德国(guó)等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在奥(ào)斯陆参(cān)加北(běi)约外长(zhǎng)会期间表示，德(dé)国不认为北(běi)约应该在近(jìn)期内(nèi)接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内的(de)其他一些北约成员国也不希望(wàng)乌克兰迅(xùn)速成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)国，而只(zhǐ)是(shì)希望为(wèi)乌克兰提供(gōng)安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场(chǎng)情绪(xù)回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大(dà)宗商品市场出现普涨行情。从(cóng)海外(wài)宏(hóng)观(guān)层面来看(kàn)，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案(àn)，暂(zàn)时取(qǔ)消了政府(fǔ)31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免了可能出现的(de)美国有史以(yǐ)来首次(cì)违约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同(tóng)时在(zài)美联储(chǔ)本月会议或暂停加息的预期推动(dòng)下，美(měi)元指数回落至一(yī)周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于预期的数据(jù)改(gǎi)善(shàn)了市(shì)场情绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘首等待新一(yī)轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市(shì)场情绪(xù)回暖的带动下(xià)，天然(rán)橡胶期货价(jià)格回(huí)升。截至收盘(pán)，天然橡胶期(qī)货主力合约(yuē)站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观(guān)本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现(xiàn)振荡微升，周度收(什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试shōu)涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本周国(guó)内天(tiān)胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到(dào)，近两个(gè)月以来，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)市场消(xiāo)息(xī)比(bǐ)较热闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不(bù)力，逐步(bù)归于平静(jìng)。从整个5月行情来看，生(shēng)意社(shè)指(zhǐ)出，5月天(tiān)然(rán)橡胶行情上半月上行(xíng)，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分析(xī)系统监测(cè)显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市场(chǎng)供多(duō)需少，终究无(wú)力(lì)支撑，上行(xíng)态势(shì)转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场(chǎng)传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直(zhí)至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次提升，沪胶突破(pò)12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得到(dào)证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干(gàn)旱传(chuán)闻发酵后，5月(yuè)以收储(chǔ)为核心展开的新一季交割品博(bó)弈仍然激(jī)烈。中(zhōng)信建(jiàn)投期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的(de)上涨与(yǔ)下跌，与收(shōu)储这一传闻息息相关。他(tā)指(zhǐ)出，国储收储的(de)政治、战略意义大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为四大工业原料(liào)，是关(guān)系国计民生、国防(fáng)安全(quán)的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全(quán)球来(lái)说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过剩(shèng)的(de)。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国(guó)的天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给率不足(zú)20％，高度依赖(lài)进口。从中国(guó)本身的天(tiān)然橡胶来(lái)说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前(qián)诡谲(jué)多变的国际政治格(gé)局中，对天然橡(xiàng)胶的储备(bèi)其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收(shōu)储量(liàng)为10万吨(dūn)，收(shōu)储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然橡胶的年产(chǎn)量来说非(fēi)常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个角度(dù)来(lái)说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储(chǔ)的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产(chǎn)量不过(guò)30万(wàn)吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的(de)一个(gè)比例。”在(zài)童长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据交割品的(de)供求(qiú)判断(duàn)影响，再结合历史上(shàng)收储(chǔ)的(de)影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能(néng)会(huì)更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改(gǎi)变，产区全面开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应旺季到来，然而天(tiān)胶(jiāo)下游需求并未有趋(qū)势性改善(shàn)，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎(qiān)告(gào)诉记者(zhě)，目前(qián)全球天(tiān)然橡胶(jiāo)供(gōng)应(yīng)进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外(wài)越南天然橡胶产区(qū)也全面(miàn)开割，目前(qián)主要产胶国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游原料(liào)价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸(yì)表(biǎo)示，后(hòu)续(xù)橡胶供应端(duān)将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国(guó)东北部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周以及下周预(yù)计雨(yǔ)水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积(jī)开割，原料数量逐步(bù)增加(jiā)。同(tóng)时根据历史降雨(yǔ)数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值以下的概率较(jiào)高(gāo)，但由于季节性的因素，降雨绝对数(shù)量(liàng)仍然能够保证。因此，他预计(jì)后市“厄(è)尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的(de)主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品(pǐn)研究院能(néng)化高(gāo)级(jí)分析师(shī)曹璐(lù)表示，目(mù)前轮胎厂家外(wài)贸(mào)订单量较(jiào)为充足，对开工(gōng)率形成一定(dìng)支(zhī)撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于(yú)低(dī)位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而内销(xiāo)市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗前期(qī)库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新数据显(xiǎn)示，目(mù)前下(xià)游外(wài)贸订单充足(zú)，加之内销(xiāo)订单缺货现象(xiàng)仍(réng)存(cún)，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂开(kāi)工小降，个别企业(yè)因内销出货压力加(jiā)大，为控制成品(pǐn)库存压力(lì)，存适(shì)度降负现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤(yóu)其(qí)是(shì)下游需求分(fēn)歧较大(dà)。“主要是不(bù)同的(de)市场主体预期不(bù)同，但是整体来说(shuō)此前市(shì)场对(duì)今年的预期过(guò)高。从下游(yóu)轮胎(tāi)行业来(lái)看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行业(yè)来看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战(zhàn)等负面消(xiāo)息较多，市(shì)场(chǎng)总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现(xiàn)货库存持(chí)续攀(pān)升，有些人认为是国(guó)内需求不行，但是其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎(qiān)看来(lái)，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要还是宏(hóng)观面(miàn)主导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一方面中国经济复苏(sū)进程、人民(mín)币汇率波动；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)美联储加息进程，以(yǐ)及美国银行危(wēi)机和美债上限(xiàn)问(wèn)题等。看向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基(jī)本面仍(réng)然缺乏(fá)指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好(hǎo)，比如美(měi)联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此(cǐ)对天然橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应(yīng)端仍(réng)然是主导后(hòu)市(shì)胶价(jià)走势(shì)的主要因素，随(suí)着各产区开割(gē)后产量(liàng)逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数量(liàng)并不会少(shǎo)，包括(kuò)今年交割(gē)品的数(shù)量(liàng)。我们中期(qī)观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供给端没(méi)有天气影(yǐng)响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的(de)因素主要在需(xū)求(qiú)端(duān)。从下半年(nián)来看，外需受海外经(jīng)济衰退(tuì)和汽(qì)车(chē)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)短(duǎn)缺影响，预计难(nán)有起色。外需走(zǒu)弱也导致海(hǎi)外货源涌(yǒng)入(rù)国内，对国内现货端构成(chéng)压(yā)力。内需方面，春节前(qián)市场基于内(nèi)需复(fù)苏的逻(luó)辑(jí)，已(yǐ)经出现一波(bō)反弹行情，但节后市场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承(chéng)压运行。整体来(lái)看，她表(biǎo)示短期胶(jiāo)价基本面缺乏(fá)向上驱动(dòng)，只有(yǒu)价格(gé)的绝对(duì)低位(wèi)才能刺激(jī)有效的去库(kù)和资金再(zài)次做多的意(yì)愿。后续还需继续(xù)关注天气(qì)端是否有扰动因(yīn)素(sù)，一旦天(tiān)气出现异(yì)常状况，或(huò)将带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试