中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资(zī)控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而(ér)成为外资(zī)控股(gǔ)券商的(de)汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营(yíng)业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球(qiú)化的(de)平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易(yì)所互(hù)联互(hù)通全球存(cún)托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提供多维(wéi)度(dù)、一站(zhàn)式的(de)综(zōng)合(hé)性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的(de)研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境(jìng)外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资(zī)产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力(lì)度不(bù)断加大(dà)，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是首(shǒu)家新设(shè)的外商独(dú)资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安(ān)联保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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