本轮新股中，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游面板行(xíng)业需求大(dà)幅(fú)下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择(zé)了业绩(jì)最好的(de)时(shí)候(hòu)上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也(yě)包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂(tú)布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂(tú)布(bù)技(jì)术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方案能力(lì)的(de)高新技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布(bù)机的(de)核心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正负极浆料(liào)完成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电(diàn)池生产前段工序(xù)的核心环(huán)节，目的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜(tó东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故ng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液(yè)东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非(fēi)常低(dī)，公司(sī)未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域(yù)，提(tí)供模(mó)拟(nǐ)芯片及(jí)模块(kuài)封装的代工服(fú)务(wù)的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户(hù)提(tí)供(gōng)一(yī)站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是(shì)要比那(nà)些已经规(guī)模化(huà)完成有利润的公司大得多(duō)，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及(jí)其混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料(liào)印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库(kù)、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一(yī)半(bàn)都不到(dào)，下游服(fú)装行业(yè)景气(qì)度也一(yī)般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主营(yíng)业务(wù)一(yī)直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场服务(wù)领域的数智化解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术(shù)含(hán)量(liàng)较低(dī)，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程(chéng)提(tí)供规划咨询(xún)、设计(jì)、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计咨询(xún)公司(sī)，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能(néng)力(lì)，技术体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模(mó)组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要(yào)是(shì)消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍单存货大幅(fú东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故)增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成(chéng)为(wèi)抛(pāo)售(shòu)的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能(néng)被(bèi)炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和(hé)专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供(gōng)应国内(nèi)军方客(kè)户(hù)和军(jūn)工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占比越来越(yuè)高，对(duì)于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相关场景客户(hù)提供(gōng)移动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合(hé)运(yùn)营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等(děng)数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利模式(shì)是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来(lái)越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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