近日(rì)，国内上市交易的4只公(gōng)募商品期(qī)货(huò)基金陆续公布(bù)了一季报。在一季度商品市场整体下跌的(de)背(bèi)景(jǐng)下，4只公(gōng)募商(shāng)品期货基(jī)金也表现不(bù)佳(jiā)，仅建信能源化工期(qī)货ETF利润(rùn)为正。值得(dé)注意的是，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额在(zài)报告期内增加4.30亿(yì)份，增幅近三成，备受投(tóu)资者青睐。

　　具体来看，已实现收益和利润(rùn)方面，一季度，建(jiàn)信能源化工期货ETF已实现收益1637.71万(wàn)元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF已实现收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF已实现(xiàn)收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF已(yǐ)实现收(shōu)益-1392.12万元，利(lì)润-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些收益和利(lì)润有何区别？4只(zhǐ)公(gōng)募商品期(qī)货基(jī)金在一季(jì)报(bào)中均提及，本期(qī)已实现收益指(zhǐ)基金本期利息收入、投资收益、其他收(shōu)入（不含公允价值变(biàn)动(dòng)收益(yì)）扣除相关(guān)费用和(hé)信用减值损失后(hòu)的余额(é)，本(běn)期(qī)利润(rùn)为本期已实(shí)现(xiàn)收益加(jiā)上(shàng)本期公允价值变(biàn)动收益。

　　期末基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值方面，截至3月底，国投瑞银白(bái)银(yín)期货LOF资产净(jìng)值超过10亿(yì)元，达到14.36亿元，华夏饲料(liào)豆粕期(qī)货ETF、建信能源(yuán)化工期货ETF、大成(chéng)有色金(jīn)属期(qī)货ETF资产净值(zhí)分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基(jī)金(jīn)份(fèn)额净值(zhí)方(fāng)面，华夏(xià)饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成有色金属期货(huò)ETF也超过(guò)1.5元，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银白银(yín)期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增(zēng)长(zhǎng)率方(fāng)面，报告(gào)期内，仅(jǐn)建(jiàn)信能源化工期货ETF实现正增长，净值增长(zhǎng)率为5.57％，大成有色(sè)金属期货ETF、国投瑞银(yín)白银(yín)期货LOF、华夏饲料豆粕期(qī)货ETF净值增(zēng)长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增(zēng)减(jiǎn)变(biàn)化，可以反(fǎn)映(yìng)出投资者的偏好。从份额变动来看(kàn)，除华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF遭净赎回外，其(qí)他3只(zhǐ)商品(pǐn)期货基金均(jūn)受到(dào)净申购。截至3月底，国(guó)投(tóu)瑞银白银期货LOF份额(é)较期初增加(jiā)4.30亿(yì)份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源(yuán)化(huà)工(gōng)期货ETF份额(é)较期初(chū)增加2300万份至(zhì)2.94亿(yì)份(fèn)，增关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些(zēng)幅8.50％；大(dà)成有色金属期货ETF份额较(jiào)期初增加(jiā)700万(wàn)份至1.95亿份(fèn)，增(zēng)幅3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF份额较期初减(jiǎn)少1320万份至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些(yī)季度，豆粕(pò)市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)走出下(xià)跌行情，华(huá)夏基金认为(wèi)，主要原因有(yǒu)以下几点：首(shǒu)先，美国硅谷银行倒闭消(xiāo)息在资本市场持续发酵，导(dǎo)致了(le)原油以(yǐ)及美豆等大(dà)宗商品价格下跌，引(yǐn)领国内豆粕价格下挫(cuò)；其次，国内现货供应相对(duì)充裕，由于加工利(lì)润尚可(kě)，加之巴西(xī)大豆丰产上市，近几个月国内大豆到港(gǎng)量(liàng)趋于增(zēng)加(jiā)，同时由于(yú)下游提货(huò)消极，油厂(chǎng)豆粕不断累库，部分油厂(chǎng)甚至出现胀(zhàng)库现(xiàn)象，导致豆粕现(xiàn)货跌幅过大；最后，需求端(duān)低迷(mí)不振，由于春节前(qián)养殖(zhí)产品集(jí)中出(chū)栏，春节后(hòu)一段时间一般是豆粕需求(qiú)淡季(jì)，而(ér)今年(nián)由于生猪价格持续下(xià)行，养殖(zhí)业(yè)复产积极性(xìng)不高，加之非洲猪瘟疫情偶(ǒu)发，使得豆粕需求更是雪上加(jiā)霜，油厂(chǎng)豆(dòu)粕(pò)成(chéng)交(jiāo)和(hé)提货量处于偏低(dī)水平。

　　关于报告期内基金投资策(cè)略和运作(zuò)分析(xī)，国(guó)投瑞银(yín)基金表示，一季度白银在初(chū)期两个(gè)月处于(yú)振(zhèn)荡调(diào)整，在三月份(fèn)又很快反弹至年初位置。黄金较白银表现(xiàn)更为强势，金(jīn)银比(bǐ)价(jià)有所抬(tái)升。前期走势主要(yào)受制于白银工业属性及美联储加息预期升温影响，白银表现出更高的波动性。后期则主要是(shì)欧(ōu)美银行业出现流动性危机(jī)，导致避险情(qíng)绪高涨，也大幅(fú)降(jiàng)低了市(shì)场(chǎng)对于美(měi)联储(chǔ)的加息预期(qī)。

　　国投(tóu)瑞银基(jī)金认为，美联储货币政策调整节(jié)奏与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，同时也需关(guān)注突发地缘政治、金融体系(xì)的流动性风险、新兴经济(jì)体债务风险等黑(hēi)天鹅(é)事(shì)件的影响。今年以(yǐ)来(lái)，美联储已连续加(jiā)息两次(cì)各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显示美联储(chǔ)今年或还有一次加息。随着美国加息渐入尾声，而通胀(zhàng)仍处于(yú)高(gāo)位，宏观(guān)环境对(duì)贵金属相对有利，贵(guì)金属配置价(jià)值(zhí)进一步提升。考虑到白银的高弹性(xìng)及金银比价的相对高位，建议(yì)择(zé)机积极(jí)配置。

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