北(běi)京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的(de)投资(zī)者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享自(zì)己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美(měi)国(guó)郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即(jí)便有一(yī)些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于(yú)20％而且郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊能稳(wěn)定(dìng)增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第(dì)一的(de)分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色(sè)，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业(yè)的(de)TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来(lái)看，差(chà)距(jù)最大的(de)是主营集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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