今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发(fā)了全行(xíng)业所有基金经(jīng)理关(guān)注，而(ér)公(gōng)募基(jī)金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域(yù)，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的关注(zhù)目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报表(biǎo)示，一季度(dù)在人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身(shēn)业务的人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的(de)背后，是相关公(gōng)司在产业(yè)端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力(lì)端都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报(bào)的持(chí)仓看，前(qián)十大重仓股进行了(le)较大(dà)幅(fú)度(dù)的调(diào)整。相较去年底，除了(le)中微公司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其前(qián)十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全(quán)部换(huàn)，新(xīn)进(jìn)了(le)长川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙(俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少(shǎo)在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微(wēi)公司(sī)，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年(nián)三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前(qián)的(de)市(shì)场位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的(de)科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在(zài)一季(jì)度都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行(xíng)周期，随(suí)着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端(duān)一季度库存水平(píng)接(jiē)近正常，各厂商二季(jì)度毛(máo)利率水平见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未来(lái)需求端将对设(shè)计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来(lái)芯(xīn)片(piàn)需(xū)求的(de)重(zhòng)要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏(fá)善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内(nèi)设(shè)备厂商的配合下，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制程(chéng)的(de)扩产造成了(le)一定的影响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得了(le)突飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替(tì)代进(jìn)程加速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规模(mó)暴(bào)增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资(zī)者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)5只基金在一季(jì)度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺(nuò)安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴(bào)增，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)基金的总(zǒng)规模(mó)也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他(tā)也坦言在一(yī)季度主要对对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份四(sì)只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用(yòng)于设(shè)备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的(de)营收(shōu)增长(zhǎng)起了(le)很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计(jì)算(suàn)和人工智能(néng)领域(yù)提提供以芯片(piàn)为(wèi)基础(chǔ)的解决(jué)方案，目前(qián)主要(yào)产品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在(zài)一季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只(zhǐ)可(kě)投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等(děng)板块之外，互(hù)联网板块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一(yī)季度(dù)A股市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化(huà)更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻(xún)找具有良(liáng)好投资性(xìng)价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市环(huán)境下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金朱红裕(yù)成为市场(chǎng)备受关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一季报的披露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资(zī)思路(lù)和路径。从(cóng)股票(piào)持仓来看，一季(jì)度(dù)末该基(jī)金股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极(jí)的态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数(shù)据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了信(xìn)息技术、可(kě)选消费(fèi)等(děng)。前十大(dà)重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的(de)集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育(yù)、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们基于对(duì)经济(jì)复苏预期大概(gài)率偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分(fēn)制造业，增持(chí)了计(jì)算机、大(dà)众消费品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季(jì)度(dù)末(mò)期(qī)逐(zhú)步(bù)逢低(dī)增(zēng)持了港股中(zhōng)可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然(rán)创(chuàng)造了(le)一(yī)定的超额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的(de)定价出(chū)现了(le)较为显(xiǎn)著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于(yú)中长期的(de)行业研究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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