财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则(zé)加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人(rén)工(gōng)智(zhì)能大(dà)行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的(de)基(jī)金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛(gé)兰的(de)操作只是(shì)公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的(de)中欧新(xīn)趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界(jiè)值，往往(wǎng)预示(shì)着某个(gè)板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其(qí)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源(yuán)为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年(nián)年(nián)底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也(yě)加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大(dà)半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社(shè)记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝(jué)对(duì)不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你重仓(cāng)押(yā)进去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是(shì)投(tóu)资(zī)者，其实都是(shì)无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也(yě)很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的(de)，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不(bù)过(guò)他也认为这些股票(piào)的(de)估值(zhí)体系还在(zài)合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍(réng)看好(中国的国粹有哪些hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办(bàn)公中国的国粹有哪些场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者优先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时(shí)代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资(zī)策略会上(shàng)提到(dào)“今年(nián)大概率还是(shì)一(yī)个偏成长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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