本(běn)周铁矿石(shí)期货价格大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘(pán)，大商(shāng)所铁矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后(hòu)几(jǐ)个交易日，铁矿(kuàng)石期货一直(zhí)处于(yú)下跌的态势(shì)，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈(chéng)现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员(yuán)梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于(yú)成材(cái)表需继续(xù)走弱，二季度(dù)以(yǐ)来成材消费(fèi)持续(xù)低(dī)迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发(fā)酵(jiào)。成材价格(gé)下(xià)降使得钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)出现见顶回(huí)落，下游需(xū)求走弱(ruò)开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大(dà)至历(lì)史同期(qī)最高水平，铁矿(kuàng)石现货价(jià)格受(shòu)高铁水产量(liàng)的(de)刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约(yuē)开始计价终端需求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠(dié)加外(wài)围风(fēng)险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局面(miàn)。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售明显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导至投(tóu)资端(duān)尚需时间(jiān)，一季度(dù)房屋(wū)新开(kāi)工(gōng)同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这也导致(zhì)钢(gāng)材需求复(fù)苏(sū)乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基(jī)本(běn)和去(qù)年同(tóng)期持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿(yuàn)增强，对原料需求(qiú)构成压力。”国(guó)投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁(tiě)矿石分(fēn)析师(shī)马亮认为，近期市场对(duì)于(yú)国内钢(gāng)厂(chǎng)减产(chǎn)担忧的(de)不(bù)断加重导致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到(dào)港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持(chí)高(gāo)位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾(dùn)不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显(xiǎn)低于历史平均水(shuǐ)平，低库存(cún)有望成为常态，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外主流铁矿石(shí)二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也同(tóng)比增加(jiā)，到港压力(lì)将增(zēng)加。“国产矿产量近期(qī)持续回升(shēng)，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续(xù)提产空(kōng)间(jiān)有限(xiàn)，开始面临减(jiǎn)产压(yā)力(lì)，铁矿石(shí)供(gōng)需将逐步转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期(qī)的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认(rèn)为，受澳洲(zhōu)飓风等因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低(dī)，港(gǎng)口库存维持下(xià)降态势，不过由(yóu)于终(zhōng)端(across 和 cross的区别，cross和across区别和用法duān)需求(qiú)疲(pí)弱，政策(cè)调控力(lì)度(dù)增大，价格(gé)逐渐承压下行(xíng)。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为(wèi)130across 和 cross的区别，cross和across区别和用法34.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存(cún)消(xiāo)费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂低库存(cún)按需补(bǔ)库为主。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有(yǒu)缩(suō)量。”中辉(huī)期货(huò)铁矿石研(yán)究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产(chǎn)量见顶，铁(tiě)矿石(shí)供需总体(tǐ)将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估(gū)值水平偏高(gāo)，旺季后面临回(huí)调压力，维持(chí)逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市(shì)场振(zhèn)荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛(fēn)围较为(wèi)冷清。五一假期将至，下周补(bǔ)库需求或有增加(jiā)。综合来(lái)看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继续(xù)振荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修(xiū)范围扩大(dà)，高需(xū)求对铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近(jìn)期供应(yīng)端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形(xíng)成支撑(chēng)。可逢(féng)高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求(qiú)尚未有太大(dà)起(qǐ)色，市(shì)场情绪仍(réng)偏悲(bēi)观(guān)，黑色系(xì)整(zhěng)体依然承压。持续调整后压力(lì)得到(dào)基(jī)本释放，下(xià)行节奏将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时间周期看，今年大基调是经济复苏(sū)，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格波动幅度较前两年将有明显下降。这也(yě)意味(wèi)着，以内需为主的黑(hēi)色系下(xià)方仍(réng)有支撑，当前位置(zhì)不宜(yí)过(guò)分悲观。预计(jì)市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上或先(xiān)抑(yì)后扬，后期关键仍(réng)是需求复苏力度。

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