今年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵shōu)入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆(lù)港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)在一季度(dù)对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策(cè)积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们(men)将加大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行(xíng)业(yè)为互联(lián)网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经(jīng)历(lì)中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务(wù)梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价均处(chù)在(zài)价值(zhí)投(tóu)资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对(duì)外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下(xià)半(bàn)年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会(huì)较上(shàng)半(bàn)年有所回(huí)落。对于估(gū)值相(xiāng)对较(jiào)高的(de)行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报(bào)业(yè)绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方式(shì)生物(wù)医药行业仍(réng)将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估(gū)值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优的(de)行业和(hé)板块更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持(chí)续(xù)性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格(gé)弹中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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