今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业(yè)所有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)关(guān)注，而公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开了基(jī)金(jīn)经(jīng)理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力(lì)端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了(le)市(shì)场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩(jì)最领先的(de)主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业(yè)在人(rén)工智能板(bǎn)块(kuài)的(de)带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强的(de)主动权益基(jī)金，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的(de)突(tū)飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的(de)人工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是相关公(gōng)司在产业(yè)端的积(jī)极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季(jì)度主要投资在人工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报(bào)的持(chí)仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅(fú)度的调整。相较去年底，除(chú)了中微(wēi)公司、沪硅(guī)产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回(huí)报(bào)的(de)头号重(zhòng)仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓(cāng)位，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位(wèi)一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍(réng)重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块，在(zài)当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域(yù)，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一季度库(kù)存水平接近正常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们(men)应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的(de)突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增(zēng)长。新需(xū)求(qiú)将让芯片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国(guó)半(bàn)导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(中国欠别国钱吗tǐ)出(chū)口新(xīn)法案(àn)对我国(guó)晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另一(yī)方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻(gōng)克(kè)先(x中国欠别国钱吗iān)进(jìn)制程。虽(suī)然美(měi)国的制(zhì)裁对我国先(xiān)进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是(shì)另外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化(huà)率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国(guó)产替代进(jìn)程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基金的规模(mó)也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最强的(de)主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积(jī)极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自(zì)于投(tóu)资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及(jí)诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报基(jī)金的话题(tí)也屡见报端，成为基民(mín)热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺安积极回(huí)报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优(yōu)化配(pèi)置同(tóng)样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的(de)总规模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金分(fēn)管投研(yán)的副(fù)总，市场(chǎng)上管理规模(mó)超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴(xīng)全合润(rùn)基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)是为云计算和人工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的(de)解决方案，目(mù)前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的(de)无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买(mǎi)进(jìn)第七(qī)大重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加仓半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控股也(yě)是(shì)其主要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报告期内(nèi)维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计(jì)算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益(yì)，让(ràng)招商(shāng)基(jī)金(jīn)朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一季报(bào)的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路(lù)和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该基金股票市值占基金总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最(zuì)高(gāo)值(zhí)，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三季报(bào)、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去(qù)年(nián)底(dǐ)，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康(kāng)、振华科(kē)技、美的(de)集(jí)团、金(jīn)蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红裕整体做(zuò)了中国欠别国钱吗(le)一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初(chū)期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的(de)判断(duàn)，主要减持了(le)经济复(fù)苏(sū)敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低(dī)增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物(wù)业及计算机(jī)等(děng)公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定的超额(é)收(shōu)益(yì)，但市(shì)场的(de)博(bó)弈程度超出了(le)我们的预(yù)期，导致(zhì)对(duì)部(bù)分行业的定(dìng)价(jià)出现(xiàn)了较为显著的(de)偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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