上市公(gōng)司退市在A股早(zǎo)已不稀奇，但连带着可转债一起退市(shì)却(què)是个新鲜事。5月22日，*ST搜特(tè)因(yīn)股价连(lián)续(xù)20个交易(yì)日低七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图于1元，触及退(tuì)市指标，公司股票及(jí)其可转债被终止上市(shì)，搜(sōu)特(tè)转债或成为首只(zhǐ)因(yīn)正股退市而强制(zhì)退市的可转债。此外，*ST蓝盾(dùn)也因触及退市指标被终(zhōng)止上市，其(qí)可转债已进入退市整理期，引发投资者对可转债(zhài)信(xìn)用风险的(de)担忧。

　　可转债兼具债(zhài)券和(hé)股票双(shuāng)重属(shǔ)性，自(zì)诞生(shēng)以来颇受(shòu)市场欢迎(yíng)。一个(gè)广为流七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图传的说法是(shì)，可转债“下有保底，上不封顶”，即上(shàng)涨时(shí)有“股(gǔ)性(xìng)”加油，下跌时有(yǒu)“债性”托底，投资者“进可攻(gōng)退可守”，几乎稳赚不赔。在可(kě)转债30多年发(fā)展中，此前(qián)一直未出现因(yīn)正股退市而退(tuì)市的情况，也未发生过实质性违约(yuē)事件。

　　随着搜特转债等的退(tuì)市(shì)，零违约历史或将(jiāng)被(bèi)打破，可转(zhuǎn)债信用(yòng)风险浮出水(shuǐ)面。虽说可转(zhuǎn)债退(tuì)市后，依然(rán)可以执行赎回和回售等(děng)条款，但由于(yú)大(dà)多数上市公司是因(yīn)经营不善导致退市，财务状况并不乐观，资不抵债、拿不出钱进(jìn)行赎回的可能性较(jiào)大(dà)。而如(rú)果启(qǐ)动破(pò)产重整(zhěng)，公司发行的可转债划归为普(pǔ)通债权，清偿顺序相对靠后，刚性兑付亦存在(zài)很大不确定(dìng)性。

　　接连(lián)2只可转债退(tuì)市，投资者蓦(mò)然发现，“长期(qī)稳定的(de)羊毛(máo)”不稳定了。事实上(shàng)，可(kě)转债退市并非完全出(chū)乎意料，早已(yǐ)在(zài)相关规则(zé)中埋(mái)下了“伏笔”。根据交易所上市规则，上市公司股票(piào)被终止上(shàng)市的(de)，其发(fā)行的可转债及(jí)其他衍生品种应当终止(zhǐ)上市。过去(qù)A股退市难、退市少，成就了可转债(zhài)30多年零退市、零(líng)违约的“神话”。随(suí)着全面注(zhù)册制改革的持续推进，市场优(yōu)胜劣(liè)汰加快，常态化退市机(jī)制(zhì)正在形成，以上市股为锚的可转债也(yě)跟着出清，违约风险随之上(shàng)升。退市，或(huò)将成(chéng)为可转债(zhài)市场(chǎng)新常态。

　　市场在发展，生态(tài)在(zài)改变(biàn)，投资(zī)者没有理由一(yī)成不变(biàn)，是(shì)时候(hòu)重塑(sù)对可转债(zhài)的认知了。投资者(zhě)要改变(biàn)“闭眼买债”的路径依赖(lài)，学会优择品种，规避(bì)风险。在选择债券(quàn)时(shí)，要理性评估(gū)正股基本(běn)面(miàn)、成长性(xìng)、估值水平(píng)以及发债(zhài)公司(sī)偿债能力等，防范债券退市、违(wéi)约风险；在取舍标的时，应远离正股业绩表(biǎo)现不佳、估值较低(dī)、退市风险(xiǎn)较高的标(biāo)的，而(ér)选(xuǎn)择正股经营效益(yì)良好、估(gū)值合(hé)理且随市场(chǎng)下跌(diē)估(gū)值(zhí)出(chū)现压缩的标(biāo)的。并密切关(guān)注可转债市场风(fēng)格变化，及时调整配置比例和结构，学会在(zài)市场(chǎng)波动中“游泳”。

　　监管也应(yīng)当跟(gēn)上形势(shì)变化。目前关于可转(zhuǎn)债(zhài)的(de)退市处理还有(yǒu)不少空白和盲点，监管部门应(yīng)尽快打齐补(bǔ)丁，给予(yǔ)市(shì)场明(míng)确预期。比(bǐ)如，可进一步明(míng)确可(kě)转债(zhài)在退市后是否仍存(cún)在交(jiāo)易可能、是否还拥有转股功能等。同时，应加强对(duì)可转债的风险防控，强化发行前的信用评级，对(duì)于(yú)信用资质较(jiào)弱的公司，可考虑提高担(dān)保资(zī)产与回售条款等相关要(yào)求，适当提升(shēng)准入门(mén)槛(kǎn)，以更好保护投资者(zhě)利益。

　　全(quán)面注册制下，证券市场将迎七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图来(lái)全(quán)方位、根(gēn)本(běn)性的变化。过去一些“无脑(nǎo)买入(rù)”“跟风买入”的(de)简(jiǎn)单套路行不通了，一些规则制度上的短板(bǎn)不能视而不见(jiàn)了。各(gè)市场参与主体还需顺时应势，调整包括可转债在内的投资方法，完善配套制度，提升风险意识，共促(cù)A股市场(chǎng)健(jiàn)康稳定(dìng)发展(zhǎn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图