“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那(nà)么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数据(jù)再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增(zēng)速的重要(yào)指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运输(shū)占比和增速快速(sù)上升(shēng)，导致(zhì)港(gǎng)口数(shù)据(jù)与实际出口增速(sù)持续偏离，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速(sù)与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架(jià)适(shì)用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期(qī)的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步(bù)加(jiā)快部分源于(yú)去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出(chū)口反映(yìng)海外(wài)车市较(jiào)高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一(yī)带一路(lù)沿(yán)线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的(fēn)点(diǎn)并不(bù)少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国(guó)加(jiā)入(rù)世界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具(jù)有参(cān)考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在(zài)下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得(dé)出其(qí)余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无论是绝(jué)对量还是增(zēng)速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更(gèng)高(gāo)，这意味着(zhe)我们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的(de)时点存在较(jiào)大的(de)不确定性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖累(lèi)可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期(qī)，对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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