近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续(xù)的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类(lèi)型(xíng)变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)或(huò)许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思(sī)的(de)感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出(chū)于(yú)节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开(kāi)玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严(yán)肃话(huà)题，确(què)实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音p>

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的(de)是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法(fǎ)合规(guī)的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shē哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音n)而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的(de)，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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