在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正(zhèng)经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值(zhí)一(yī)样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期(中国有几个党派，中国有几个党派组织qī)板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、中国有几个党派，中国有几个党派组织易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注二(èr)级市(shì)场交易价格溢(yì)价(jià)风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨中国有几个党派，中国有几个党派组织幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资金的(de)净买(mǎi)入，产生了供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产(chǎn)品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持(chí)续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素(sù)驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估(gū)值企业可能(néng)采取股票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期部(bù)分(fēn)利好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴(fù)日考察并(bìng)表示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市(shì)场中(zhōng)，昨(zuó)日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日(rì)净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资(zī)金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资(zī)金的(de)追逐(zhú)，净流入资金都在50亿(yì)元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续(xù)关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发(fā)展优势，加快推(tuī)进(jìn)充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通用人工(gōng)智能(néng)发(fā)展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及(jí)人(rén)工智能将是经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的(de)创业(yè)板(bǎn)持续受益于政策红利(lì)，该机构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门(mén)主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)行业。

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