本轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)产能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国(guó)内面(miàn)板显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板(bǎn)行业(正、异、新，正异新的区分yè)需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的(de)时(shí)候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形成覆盖全国(guó)核(hé)心(xīn)区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能(néng)神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利(lì)率(lǜ)算(suàn)比较低(dī)的那(nà)一档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也要(yào)小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布(bù)技术产业(yè)化整体解决方案能力(lì)的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的(de)下一(yī)道工序，是(shì)锂电池(chí)生(shēng)产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业基(jī)本见顶(dǐng)，下(xià)游(yóu)需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延(yán)伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的(de)半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客(kè)户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头(tóu)了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然是(shì)要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一(yī)半(bàn)都不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购(gòu)后，公司继续(xù)独立(lì)经营上(shàng)述(shù)业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服务领域的(de)数智化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但公司自(zì)身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务(wù)及(jí)地(dì)理信(xìn)息技术服务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入和利(lì)润(rùn)来源。电力工(gōng)程技术(shù)服务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业企业电力(lì)相(xiāng)关工程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设计(jì)咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能(néng)手机(jī)、物联网等领域提(tí)供射频前端(duān)的(de)芯片设计公司，主营业务(wù)为(wèi)射(shè)频(pín)前端(duān)芯(xīn)片及模组的研(yán)发(fā)、设计(jì)和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成(chéng)化模组研发能(néng)力，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发(fā)射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发(fā)下(xià)，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高(gāo)新技(jì)术和专精(jīng)特(tè)新(xīn)“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极高的军工(gōng)企业(yè)，实在无(wú)法(fǎ)判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚合运营(yíng)、融合(hé)运(yùn)营(yíng)、分发(fā)运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景应用(yòng)等(děng)综(zōng)合解决方案及(jí)云终端(duān)解决方案，并(bìng)根据(jù)客户(hù)需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及(jí)技术服(fú)务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要(yào)盈利(lì)模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和(hé)其他通(tōng)用流量(liàng)，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来(lái)不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市就(jiù)是业绩顶(dǐn正、异、新，正异新的区分g)峰。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 正、异、新，正异新的区分