个(gè)人养老金业务试点落地(dì)半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日(rì)开始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开(kāi)始进入为期一年的试点，在全(quán)国(guó)选取了36个试点(diǎn)城市和地区进行推(tuī)进(jìn)。据人力资(zī)源和社会保障部数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今年3月末(mò)，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个人养老(lǎo)金业务的代销主渠(qú)道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者(zhě)的深(shēn)度(dù)了(le)解，在养(yǎng)老基金销售方面已有多方实(shí)践。时值个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人(rén)养老(lǎo)金代销(xiāo)中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市(shì)场(chǎng)

　　中国(guó)基金报记者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以来，个人养(yǎng)老金业务(wù)正在获得更多证券(quàn)公司(sī)的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点落地，14家券(quàn)商获得(dé)代销资格。截至今年(nián)3月31日，证监会(huì)更新名(míng)录中(zhōng)个人养老金基金数量(liàng)增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家(jiā)，平安证(zhèng)券(quàn)、安信证(zhèng)券及中(zhōng)信(xìn)证券（山(shān)东(dōng)）、中信(xìn)证券华南新增(zēng)获(huò)批。

　　作(zuò)为公募基(jī)金最主(zhǔ)要的(de)代销方之一，证券(quàn)公司在个人养老金业(yè)务试点的(de)铺开和推广中(zhōng)持续发力(lì)，个人养老金业(yè)务也成为大型券商们财富管理转型的(de)重要(yào)抓手(shǒu)。通过精(jīng)心布局(jú)产品及渠道(dào)，与基金投顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可投资(zī)的(de)产品主要(yào)有四类：银行理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老(lǎo)保险、公(gōng)募基金。据(jù)人社部个人养老金产(chǎn)品名录显示，当前上线个(gè)人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)代销个人养老金产(chǎn)品资格受(shòu)到明(míng)显限制，仅部分具备保险兼(jiān)业代(dài)理牌照(zhào)的证券公司可销售养老保险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于(yú)公(gōng)募基(jī)金上(shàng)进(jìn)行重(zhòng)点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺(shùn)利获得首批个(gè)人(rén)养老金基金销售资格(gé)，完(wán)成(chéng)全部40家基金管理公司共(gòng)计126只个人养(yǎng)老金基(jī)金产品的上(shàng)线，基本实现个人养老金公(gōng)募基金产品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务负责人(rén)向(xiàng)中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)介绍称，中信建投已引进华夏基金等(děng)发(fā)行(xíng)养老基(jī)金管理(lǐ)人的(de)137只Y份额产(chǎn)品，后(hòu)续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已基本(běn)实现了(le)养老(lǎo)公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责(zé)人指出(chū)，从客(kè)户服务办理的角度(dù)看，大部分客(kè)户(hù)更愿(yuàn)意在(zài)产品(pǐn)货架丰富的(de)机构(gòu)办理个人养老金(jīn)业务。因此在服务体系的基础(chǔ)架构(gòu)上，风格多样、风险收(shōu)益多元的产品货架能够带给客(kè)户更(gèng)好的(de)服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金(jīn)业务的基(jī)础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选择的角度讲，大(dà)部(bù)分(fēn)客户对于(yú)金融产品的特(tè)征和策略的(de)认知、对(duì)自身投资(zī)能力、投资意愿、投资目(mù)的的认知较为模(mó)糊。帮助(zhù)客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人(rén)养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品类型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性(xìng)；结合存(cún)量客户的(de)个(gè)性化画像和客户特点，为客(kè)户提供切(qiè)实可行的产(chǎn)品(pǐn)评估体系(xì)和养老规划(huà)方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段(duàn)认可并开通个(gè)人养老金账户的理由，一是来自开户渠(qú)道的多重福利动(dòng)员，二是个人(rén)养老金带(dài)来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认(rèn)的是，虽(suī)然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退(tuì)休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然是需(xū)要在账户内充分利(lì)用长期投资(zī)，但如何投资也令不少投资者犯难(nán)：买(mǎi)什(shén)么(me)、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多(duō)，困难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的选择已令(lìng)投资(zī)者目不(bù)暇接，如何让投资者选择到(dào)适合自(zì)己(jǐ)的产品，证券公司(sī)的投(tóu)顾(gù)力量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有近万(wàn)名(míng)高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养老规(guī)划和资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责(zé)人称，中信建投采取线上(shàng)线下相结合的方(fāng)式，注(zhù)重交流和(hé)体验，为(wèi)客户提供有温度的(de)专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人(rén)养(yǎng)老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价(jià)标(biāo)准”，综(zōng)合基金公司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研(yán)能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优(yōu)选值得信赖(lài)的养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等特(tè)色养老金基金产品清单，满足(zú)养老金客(kè)户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得(dé)不承认的(de)是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以(yǐ)与大型商业(yè)银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召开(kāi)的(de)2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经(jīng)累计(jì)开(kāi)立个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银(yín)行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿(yuàn)意公(gōng)布投(tóu)资者通过(guò)其(qí)渠道开通个人养老金账户(hù)的(de)情况。

　　产品方面(miàn)，国(guó)家社会(huì)保险(xiǎn)公(gōng)共(gòng)服务平台(tái)上仅(jǐn)可查询(xún)商业银行(xíng)个人养老金(jīn)业务开办(bàn)情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家获(huò)准开办个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的银行中(zhōng)，有22家开(kāi)设了资(zī)金账(zhàng)户和(hé)储蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基金(jīn)交易业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易业(yè)务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的规模相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难(nán)以比拼，但券商发力个人养老金业(yè)务，自有其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者注意到(dào)，多家券(quàn)商在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业(yè)务时(shí)，将(jiāng)“一站式(shì)”服务作(zuò)为(wèi)宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安此(cǐ)前(qián)表示，其(qí)个人(rén)养老金业务从引(yǐn)导客户形成(chéng)科学(xué)养老理(lǐ)财观念(niàn)的长远视角出发，为客户(hù)提供从产品策略、到(dào)产品优选、再(zài)到组合配置的全周期专业资配服务和一(yī)站式的(de)产品(pǐn)选择。中信证券亦推(tuī)出个人(rén)养老金投资一(yī)站(zhàn)式解(jiě)决方案(àn)“信养计划(huà)”，为客户提供(gōng)含账户(hù)管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一(yī)体的(de)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务投资(zī)者外，“走(zǒu)出去”也(yě)是部(bù)分券商(shāng)开拓个人养老金业务(wù)的解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目(mù)标客群的深入研究，将开发大中型(xíng)企业(yè)作为个人(rén)养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制定了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广度”的推广(guǎng)计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统(tǒng)内成(chéng)员公司(sī)开展走进企业推广(guǎng)个人(rén)养老金(jīn)活动，为企业单位员工提供个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)上门服务，免去客(kè)户前往(wǎng)营业厅办(bàn)理业务(wù)路(lù)上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展业初期组织了超(chāo)过100场的个人养老金走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)业服务(wù)活动，覆盖企业员工(gōng)近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金制度(dù)试(shì)点半年

　　持(chí)有体(tǐ)验(yàn)成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)“开(kāi)闸”，多(duō)家获资(zī)质(zhì)的机构(gòu)正式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半(bàn)年，相关(guān)产品的收益率和回撤情况(kuàng)、产(chǎn)品能否真正满足(zú)养老诉求等问题，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于(yú)资(zī)金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能(néng)实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤(chè)。如何(hé)做(zuò)到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同时又让客(kè)户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理转型(xíng)的核心方(fāng)向之一。通过(guò)不断完(wán)善(shàn)客户(hù)服(fú)务体系，满(mǎn)足客户多层次金融(róng)需(xū)求，促进财富管(guǎn)理业务高质(zhì)量(liàng)发(fā)展，券商在(zài)业务(wù)内(nèi)涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在客户分类服务方面，会根据国家(jiā)政策选择社(shè)保关系在先行城市(shì)（地区）、能(néng)享(xiǎng)受税优且(qiě)对税优敏感、对理财(cái)有(yǒu)初(chū)步认知的客户进(jìn)行第(dì)一阶段的重点(diǎn)服务，对其他(tā)客户会随着试点扩(kuò)大和(hé)客户画(huà)像(xiàng)的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可(kě)重点(diǎn)关注(zhù)企事业单位员工，特别是大中型(xíng)城市具(jù)有一定经(jīng)营规模(mó)的企业员工，他(tā)们能够(gòu)享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人(rén)群对未来退休有一定的规划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜在客群(qún)可(kě)以全市场覆盖。证券公司可以通过投研(yán)优(yōu)势和专业投顾(gù)队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解客户(hù)的(de)风(fēng)险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积(jī)极(jí)等不同风(fēng)险(xiǎn)类型(xíng)的养老基金(jīn)，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投(tóu)资计划。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应(yīng)对投资组(zǔ)合净值的波动，引导客户持(chí)续参(cān)与(yǔ)养老金(jīn)投资，提升客户(hù)养(yǎng)老(lǎo)投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人(rén)表示，会针对不同风险承(chéng)受能力(lì)、不同年龄(líng)结(jié)构和不同资金体量制(zhì)定个性化养老(lǎo)策略。比(bǐ)如(rú)对每年(nián)享税(shuì)优的1.2万个(gè)人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监管部(bù)门要求的(de)金融机构和金融(róng)产(chǎn)品清(qīng)单(dān)、通俗易懂的(de)“养老看(kàn)隔壁”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服(fú)务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器(qì)、个性化的(de)补充养老解决方(fāng)案、定(dìng)期(qī)的养(yǎng)老方案跟踪报(bào)告以及养老直播服(fú)务，做好(hǎo)“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需(xū)要(yào)有(yǒu)长远眼光，打(dǎ)造(zào)增量市场(chǎng)，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重要(yào)使命(mìng)。

　　第(dì)一(yī)，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过(guò)教育和(hé)陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门服(fú)务(wù)的方式触达企业(yè)和客(kè)户，举办(bàn)专题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的(de)重要性、投资策略和长期规(guī)划，激发客户(hù)对(duì)个人养老金(jīn)产品(pǐn)的兴趣和(hé)参与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优化方面，建(jiàn)立内容(róng)丰富的一(yī)站式个人养老金专(zhuān)区(qū)，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓查(chá)询(xún)等(děng)基(jī)础功(gōng)能，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用养老工(gōng)具（如节(jié)税计算器），加(jiā)强与客(kè)户的深度互动。

　　第(dì)三，在金(jīn)融科(kē)技应(yīng)用方面，引入(rù)智能科技和人(rén)工(gōng)智能技术，通过(guò)数(shù)据分析(xī)和算法模型，根据客户的风(fēng)险承受能力(lì)、资(zī)产状(zhuàng)况和(hé)目标退(tuì)休年限，定制化推(tuī)荐养(yǎng)老金(jīn)产品组合，并提供实时投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和(hé)风(fēng)险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责人则表(biǎo)示(shì)，可以通过“人+科(kē)技(jì)”，在大数据智能客(kè)户分析系统的(de)基础上，可(kě)以(yǐ)针(zhēn)对(duì)不(bù)同养老诉(sù)求的客(kè)户达(dá)成“千人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后(hòu)面(miàn)的“0”，二(èr)者有(yǒu)机结(jié)合(hé)，为(wèi)不同生命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的客户提(tí)供专业的、一对一的养老配置服(fú)务(wù)。

　　运行半年(nián)七(qī)成收益告负(fù)

　　客户(hù)体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，产品(pǐn)收益和回(huí)撤率大不大？产(chǎn)品能不能满足(zú)真正的(de)养老诉求？这些(xiē)问题都是(shì)投资者(zhě)的重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收(shōu)益水平并不乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只(zhǐ)公(gōng)募养老基(jī)金产品，近七(qī)成(chéng)收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人(rén)养老目(mù)标基(jī)金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产品收益(yì)在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳健养老一年(nián)持(chí)有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另(lìng)有富(fù)国、万家、华(huá)宝、景(jǐng)顺长城、南方、华(huá)夏等旗(qí)下超10只养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的(de)产(chǎn)品又(yòu)是为了(le)满足养(yǎng)老需求，投资者更希望(wàng)能实现低(dī)波动、低(dī)回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期(qī)保(bǎo)值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个人(rén)养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客户(hù)保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，否则将违(wéi)背(bèi)客户通(tōng)过投资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人介(jiè)绍，目前个人(rén)养老(lǎo)金可投资的4类产品风险收益(yì)特点明(míng)显，有的类(lèi)别(bié)更侧重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难(nán)做到(dào)在保证其特点达到(dào)的同时又规避掉(diào)该类产品(pǐn)的风(fēng)险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来(lái)看，低波低回撤(chè)对(duì)于离退休(xiū)时(shí)点较近的投资者比较合适，性价(jià)比高(gāo)的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才(cái)退(tuì)休(xiū)的投资者(zhě)也是可以选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期看也能满足客(kè)户养(yǎng)老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完整、自(zì)洽、适(shì)用(yòng)、有(yǒu)效且动(dòng)态适配的产品评(píng)价体系，通过该(gāi)体(tǐ)系的评价(jià)，能(néng)较(jiào)为清(qīng)晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风险收益(yì)比等(děng)）、能公平、公正地对(duì)同类或(huò)者同策(cè)略(lüè)产品进行综合评判。如(rú)此，才能真(zhēn)正将好(hǎo)的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大类(lèi)，投资(zī)者可以根据自身投资目标和风险(xiǎn)承受能(néng)力选择(zé)具(jù)体的(de)产品。比如(rú)低风险偏(piān)好的客(kè)户可选择目标(biāo)日期型中的稳健类产(chǎn)品，通(tōng)过严格控制股(gǔ)票资产(chǎn)仓位(wèi)降低产(chǎn)品波(bō)动，带(dài)给客户相对稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示，目前(qián)我国(guó)城镇职工养老金替代率尚有(yǒu)不足，根据(jù)国际(jì)经验，如(rú)果退休后的养老(lǎo)金替代率大于(yú)70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投资的增值(zhí)功能也是(shì)一个(gè)重(zhòng)要考量。由于个人养老金取用需要(yào)达(dá)到年(nián)龄(líng)等条(tiáo)件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到几十年(nián)，能够承受一(yī)定的短期(qī)波动，对于追(zhuī)求(qiú)长(zhǎng)期投(tóu)资收益的客户，可以配置一定高(gāo)比(bǐ)例(lì)资(zī)金在权(quán)益型资产上(shàng)，实(shí)现养老投资的保值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责(zé)人也认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品具(jù)有一(yī)定的普惠金融属性，需要(yào)关注老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值增值的养老需(xū)求。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实(shí)现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)资金的(de)稳健投资回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投资(zī)不同品种、不同(tóng)收(shōu)益特(tè)征、低相关性的(de)金融资产，有(yǒu)助于(yú)实现(xiàn)风(fēng)险分散、降低(dī)总(zǒng)体波(bō)动，从而更好(hǎo)地满足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务积极发展(zhǎn)的同(tóng)时，与(yǔ)渠道网点和客户众(zhòng)多的银行等机构相比，券商如何(hé)突破(pò)自(zì)身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责(zé)人表示，银行、券商(shāng)、基金(jīn)独立销(xiāo)售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人养老(lǎo)基(jī)金(jīn)服务，几类(lèi)机(jī)构(gòu)优(yōu)势(shì)互补(bǔ)，严格(gé)意义上说是竞合而(ér)非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每(měi)家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老(lǎo)投资需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下三方(fāng)面诉求(qiú)：一是增(zēng)强基础设施建设，能(néng)在服务时效(xiào)性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的(de)开户(hù)、下单服务；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销售(shòu)范(fàn)围，在(zài)养(yǎng)老品类上(shàng)更(gèng)加丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户提供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规(guī)划业务合规性(xìng)，为(wèi)不同的客(kè)户提供基于客户(hù)需求和画(huà)像的养老(lǎo)规划方案(àn)。”上(shàng)述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人提出(chū)，当前(qián)的政策要求下(xià)，客户(hù)如(rú)果想在券商(shāng)端参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资，需要分别在(zài)银行端、个税端进(jìn)行(xíng)一(yī)系列前序操作步骤，对(duì)于尚(shàng)不(bù)熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代(dài)销个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品的管(guǎn)理要求，券商暂时(shí)无法上线(xiàn)储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供(gōng)投资者选择的产品种类较为(wèi)单(dān)一，难(nán)以进一步为投资者提供更丰富(fù)的个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)配置(zhì)方案。未来期待能够从政策端进一步简化投(tóu)资者的办理流程，提升客(kè)户体验；给予券商在多(duō)样化个人养老(lǎo)金(jīn)品种的引入和研发上的(de)政策支(zhī)持，丰(fēng)富客户多元化的投资选择(zé)。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人(rén)养老(lǎo)第二曲(qū)线

　　中国基(jī)金报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着个人(rén)所得税(shuì)退税的开始(shǐ)，不少人发现自己的退税比(bǐ)去年多了不(bù)少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是(shì)因为去年底(dǐ)开(kāi)通了个人养老金业务(wù)，并入(rù)了金。这一消息大大刺(cì)激了(le)不少本(běn)来不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数(shù)据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参(cān)加人数达(dá)3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一个(gè)月的(de)时间里，增加了(le)500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是(shì)个人养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保(bǎo)险资管(guǎn)业(yè)协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云透(tòu)露(lù)，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多(duō)万(wàn)人完(wán)成了(le)资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老金产(chǎn)品的收益(yì)率远(yuǎn)低于预期(qī)，是大多人不愿意入(rù)金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的(de)问题？银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人(rén)认为(wèi)，这是一个专业活，既需要(yào)了解客户(hù)的(de)经济状(zhuàng)况(kuàng)、风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员及其所在机构(gòu)有比较专业且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认(rèn)为，个人养老金产品每(měi)年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还需要结合其他商业产品等综合考(kǎo)虑；大多(duō)数产品流动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急资(zī)金需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改善“开户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近半年来(lái)，个(gè)人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近(jìn)期(qī)举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人养老(lǎo)金试点(diǎn)效果呈“两低(dī)三(sān)不(bù)”漏斗状，即(jí)建立账户(hù)人数占基本养老(lǎo)保险参(cān)保人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡、选(xuǎn)购渠道(dào)不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不均衡的问题，国(guó)家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局出手，率先(xiān)增加养(yǎng)老保险产(chǎn)品的供给。近日，国(guó)家金融(róng)监督管(guǎn)理总局已向业内就关(guān)于促进(jìn)专(zhuān)属商业养老保险发展有关(guān)事项征求意(yì)见(jiàn)。根据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险拟由试点业务(wù)转(zhuǎn)礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开为(wèi)常态(tài)化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务的(de)险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是对接(jiē)个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)的(de)主(zhǔ)要保险产品，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)个(gè)人养(yǎng)老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模(mó)式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险公司披露的专属商(shāng)业养(yǎng)老保险产品2022年结(jié)算利(lì)率(lǜ)，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有(yǒu)的个人养(yǎng)老保险的收益(yì)率。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给的同(tóng)时(shí)，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设计端解决(jué)“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”的问(wèn)题(tí)。

　　在银(yín)河证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资(zī)风险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包(bāo)括(kuò)为退休人群提供稳定安全(quán)有保障且抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退(tuì)休(xiū)人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老(lǎo)生活无缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计(jì)初心，必须切(qiè)实从客户需求(qiú)出发；养老金融(róng)产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担(dān)、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设(shè)计成果(guǒ)，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用资本(běn)市场具有(yǒu)良好增(zēng)值能力(lì)资产的养老产品取决于发(fā)行人（或管理(lǐ)人）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能力(lì)。“证券(quàn)公司作为财富管理服务提供商(shāng)，可以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合(hé)作，根据(jù)客(kè)户需求设计(jì)出(chū)在养老功(gōng)能方面更有竞争力(lì)的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望能参与(yǔ)到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部(bù)分发达(dá)国(guó)家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑(lǜ)增加底(dǐ)层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等(děng)另类资产，丰富投资者的可选标的，更好地(dì)分(fēn)散投资风(fēng)险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区(qū)总(zǒng)裁(cái)张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以直接在开户(hù)的时候做(zuò)投资选(xuǎn)择。这样在开户的(de)时候就(jiù)可以形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可能面(miàn)临的流动性问(wèn)题，长城人(rén)寿保险股份有限(xiàn)公司总经(jīng)理王(wáng)玉改近日表示，保险(xiǎn)公司(sī)可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多(duō)种金融工(gōng)具(jù)来解决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人补充养老金融方案(àn)

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人(rén)或家(jiā)庭养老的全面需求(qiú)，多家券(quàn)商还发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老金账户以外的个人(rén)补充养老(lǎo)金融方(fāng)案，例如银河(hé)证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目前，银河证券已(yǐ)根据(jù)在职群体(tǐ)养老规划的长期(qī)性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人(rén)群养老需求(qiú)的流(liú)动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化(huà)的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责任，力争为居(jū)民提供持续卓越(yuè)的养老规划与满(mǎn)足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计(jì)划”则基于(yú)个(gè)人养老场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富的(de)养老型年金、增额终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖(gài)养(yǎng)老收益性(xìng)资产和保障性资产，满足客户多样化、多(duō)层级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对三(sān)大(dà)支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金(jīn)业务，银河证券还上线(xiàn)了(le)自(zì)研的年金综合(hé)评价系统。该系(xì)统可(kě)以通(tōng)过客(kè)户提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年金组(zǔ)合(hé)净(jìng)值与持股比例等数据，结合公(g礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开ōng)募基(jī)金、股(gǔ)市债市数据(jù)，展示客(kè)户委托年金组合的(de)评价结(jié)果。此外，也可以利用年(nián)金机(jī)制间(jiān)接服务背后(hòu)的(de)企业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银(yín)河证券(quàn)基(jī)金(jīn)研究(jiū)中(zhōng)心已为部分省市提(tí)供职业年金的组合(hé)评价(jià)与管理咨询(xún)服务(wù)，也计划结合机构条线业务(wù)规划为央企与国企提(tí)供企业年金组合评(píng)价等综合金融(róng)服(fú)务(wù)。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总裁罗黎明(míng)告诉(sù)记者，公司自主开发建(jiàn)设部(bù)署的年金(jīn)综合(hé)评价系统及研(yán)究咨询服务，具有养老属性的综(zōng)合金融服务体系均是公司积极(jí)响应国家养老发展战(zhàn)略而推出的(de)新服务，体现(xiàn)了在第二(èr)、三支柱(zhù)上(shàng)的积(jī)极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初步建(jiàn)立了(le)个人养(yǎng)老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产(chǎn)品代(dài)理销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照，为百姓(xìng)提供(gōng)更加有温(wēn)度、有态度的个人养老(lǎo)金融服务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基(jī)金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不(bù)少开户人在我(wǒ)们介绍之前都已(yǐ)有(yǒu)所了解，感觉这项制度的(de)普及度和(hé)客户认(rèn)识程度在不断提升。”某大(dà)型(xíng)银行的客户经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很(hěn)多人(rén)只(zhǐ)是开了账户并没有存钱，或存了钱(qián)没有开始投(tóu)资，主要因为不知道如何(hé)选(xuǎn)择产(chǎn)品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况(kuàng)下我们(men)就会(huì)再(zài)用PPT或(huò)者是纸质资料(liào)向(xiàng)客户(hù)进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城市(shì)（地区(qū)）启动实施。距离个人(rén)养老金制(zhì)度落地(dì)已经过(guò)去半(bàn)年(nián)，民(mín)众(zhòng)接受(shòu)度和业(yè)务进展(zhǎn)情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不(bù)同(tóng)年龄段的群体(tǐ)会怎样理解这(zhè)项制度(dù)？

　　近日，本(běn)报记者实地探访(fǎng)上(shàng)海地区几(jǐ)家(jiā)银行网点(diǎn)和券商营业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年的(de)落地情况。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意(yì)退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社(shè)部和(hé)国家社会保险公共服务平台数据可知，个人养老金制度经(jīng)过半年时间的发展，在产品种类、数(shù)量和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管(guǎn)理相关(guān)岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个人养老金业务(wù)热情高涨，有直接(jiē)到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老(lǎo)金业务的热情和关注度(dù)比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨(zī)询和开(kāi)户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员(yuán)工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企业(yè)和单位组(zǔ)织来了(le)解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了解了(le)身边两(liǎng)位不同(tóng)年龄(líng)段、均已购买个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人(rén)所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在上海地(dì)区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都将(jiāng)收入(rù)的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)后，就分一部(bù)分在个(gè)人养(yǎng)老金账户中(zhōng)，这部分强(qiáng)制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会影(yǐng)响她未来(lái)的(de)生活质(zhì)量，并且放进(jìn)个人养老(lǎo)金账户是(shì)在基本养老(lǎo)保险之外多(duō)一(yī)份积累(lèi)。

　　而另一(yī)位(wèi)工(gōng)作不久的(de)“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶段最在意的(de)就是买个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)以享受税(shuì)收优(yōu)惠，直接考虑到(dào)退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄(huáng)宁(níng)也向记者坦言(yán)，他(tā)们在日(rì)常介绍个人(rén)养老(lǎo)金业务的过程(chéng)中确(què)实会考虑(lǜ)到不同年(nián)龄(líng)群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工(gōng)作不久的(de)年(nián)轻人着重(zhòng)介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效(xiào)果(guǒ)就不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)取(qǔ)得进展(zhǎn)的同时，还有(yǒu)不少已经了(le)解个(gè)人养(yǎng)老金业务的民众(zhòng)仍在(zài)“观望”。从现有数据可(kě)知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多(duō)万人开(kāi)通(tōng)了个(gè)人(rén)养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中(zhōng)感受(shòu)到，一些客户开了户但(dàn)没存储的(de)主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大(dà)笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是(shì)认为(wèi)在个人养老金产品并非专门设计(jì)且(qiě)收(shōu)益优势不(bù)明显，目前(qián)个人(rén)养老(lǎo)金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基(jī)金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益(yì)差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业(yè)人员(yuán)的角度谈到(dào)了(le)推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务过程中(zhōng)的(de)“困境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人养老金只支持代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较(jiào)低，想寻求更(gèng)低风险(xiǎn)等(děng)级的产品，纯(chún)公募基金难以达(dá)到资产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年轻人向记者(zhě)直言(yán)，对于(yú)离退休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的生活(huó)和经(jīng)济状况才是更(gèng)重(zhòng)要的。

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