昨夜，美国银(yín)行(xíng)股持续(xù)暴(bào)跌，内外盘商品(pǐn)期货全(quán)线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股(gǔ)三大指数(shù)集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌近3arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？0％，尾盘跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续(xù)刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地(darctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？ì)区(qū)性银(yín)行股再(zài)次(cì)大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不(bù)再完全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目(mù)前反映出，央(yāng)行基准利率仅比(bǐ)当前(qián)有效联邦基(jī)金利率高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息的可能(néng)性约(yuē)为80％。而(ér)本周早些时候(hòu)，交易(yì)员认(rèn)为美联储在(zài)5月(yuè)份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步(bù)加息(xī)。除了(le)大幅降(jiàng)低加息的可能性外(wài)，掉(diào)期交(jiāo)易(yì)还显示，市场对利率见顶后(hòu)美(měi)联(lián)储降息(xī)的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年(nián)底联邦基金利(lì)率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货(huò)05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内(nèi)期货(huò)主力合约几乎全(quán)线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属(shǔ)全(quán)线(xiàn)下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将(jiāng)否(fǒu)决(jué)众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案(àn)。白宫称：众议院共(gòng)和党人(rén)必须在(zài)没有任何要求和条件的(de)情(qíng)况下打消违约的可能(néng)性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了一(yī)项将(jiāng)债务上限问题(tí)和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债务上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美元(yuán)，但同时还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如(rú)果美(měi)国国会(huì)不提(tí)高政(zhèng)府的债务上限，由此产生的(de)债务违约(yuē)将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来(lái)几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约(yuē)将(jiāng)导致失(shī)业率上升，同时使(shǐ)美(měi)国(guó)家(jiā)庭(tíng)在抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷款和(hé)信用(yòng)卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一(yī)场经济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久提高，增加未来的投资成本。如果不(bù)提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美国企业将(jiāng)面(miàn)临信贷市(shì)场(chǎng)的恶化，政府将可能无(wú)法向(xiàng)军(jūn)人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在(zài)推(tuī)特上写道(dào)：“每一(yī)代人都要经(jīng)历为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们(men)的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连(lián)任美国(guó)总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜(bài)登还附(fù)上了一段(duàn)视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称(chēng)，目前拜登(dēng)在(zài)民主党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的(de)年龄可(kě)能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位(wèi)资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他(tā)参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布劳动节(jié)期间(jiān)风控工作安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易(yì)所(suǒ)公布劳动节期间有关工作安排，调整相(xiāng)关(guān)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上期(qī)所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，所有品种期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货(huò)合约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，自(zì)品种持仓量最大(dà)的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平维持(chí)不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报价的(de)第(dì)一个交易日结(jié)算时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套(tào)期保值交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为7％，投机(jī)交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平恢(huī)复至节前标(biāo)准；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各(gè)合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单(dān)边市的(de)第一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各(gè)合约(yuē)的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期货的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业(yè)硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单(dān)边(biān)无连(lián)续报价的第一个交易日(rì)结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货(huò)价格(gé)走势背(bèi)离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析(xī)师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因有四点：一是(shì)短期二次(cì)育肥(féi)造成货源(yuán)有(yǒu)所收紧(jǐn)；二(èr)是来自政策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓(nóng)，且南(nán)北部分区域二次育肥采(cǎi)购(gòu)量(liàng)增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强(qiáng)烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观(guān)预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二期(qī)货盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华联期货生(shēng)猪(zhū)分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末(mò)，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏(lán)相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年(nián)一(yī)季度去产能不(bù)及预期(qī)，供应偏宽松是事(shì)实。从(cóng)目前的存(cún)栏以及(jí)屠(tú)宰(zǎi)企(qǐ)业(yè)库存来看，今年下半年市场不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍(shào)，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业(yè)部(bù)监测数据显示，去(qù)年9月(yuè)到今(jīn)年2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量(liàng)各月环比(bǐ)增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出(chū)栏(lán)供给相对充足。从出栏(lán)体重来看，当(dāng)前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将(jiāng)支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且(qiě)规模(mó)化占比得到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中大猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于(yú)去(qù)年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量(liàng)，可(kě)见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来(lái)看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场持续(xù)入(rù)冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓(zhuó)创资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前(qián)冻品的高库(kù)存(cún)水平将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪消费总结(jié)为(wèi)持续向好发展态势，政策引导及市(shì)场预期(qī)向(xiàng)好，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是(shì)，实际(jì)需求却一直不(bù)温不(bù)火(huǒ)。目前看，今年生猪的需(xū)求大概(gài)率将回归到正常(cháng)年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要(yào)在于冻品入库以及(jí)二(èr)育支撑，终端(duān)需求无实质性(xìng)好转。目前“五一(yī)”备货基(jī)本(běn)收尾，从走(zǒu)量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降(jiàng)低，预计(jì)需求再次(cì)回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面(miàn)升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君(jūn)看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来(lái)看，“五一(yī)”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应(yīng)过(guò)后(hòu)，市场情绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪(zhū)价(jià)将重回供需基本面(miàn)。当(dāng)前距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易日(rì)，期(qī)货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运(yùn)行状(zhuàng)态。不(bù)过(guò)，市场预期二季度(dù)二(èr)次育(yù)肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一(yī)季度。按照官方(fāng)能繁存栏数据(jù)推算，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于(yú)逐步(bù)增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理(lǐ)论出栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前(qián)盘(pán)面11月(yuè)价格(gé)相对坚挺。不过(guò)在国家(jiā)良好调(diào)控(kòng)之下，能繁(fán)母猪(zhū)产(chǎn)能并未过(guò)度(dù)去化(huà)，生猪存出栏量保(bǎo)持(chí)稳定(dìng)，猪价不(bù)具(jù)备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政(zhèng)策(cè)端稳定(dìng)猪(zhū)价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议(yì)养殖端锚定(dìng)成(chéng)本(běn)，择(zé)机(jī)卖(mài)出套(tào)保(bǎo)锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个(gè)交易日下滑，并触及(jí)约(yuē)一个月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了压力(lì)；另(lìng)一方面，市场(chǎng)对于第二波新(xīn)冠(guān)疫情可(kě)能到(dào)来(lái)从而降低国内需求的担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货日(rì)报记者(zhě)，根据新加坡、日本(běn)等海外经(jīng)验，第二波(bō)疫情的(de)波及范围预计很大概(gài)率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的(de)梳理来看，目(mù)前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国(guó)海良时期(qī)货(huò)油(yóu)脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后(hòu)市(shì)场延续了(le)产(chǎn)地未来供需转宽(kuān)松的交易逻(luó)辑。马来(lái)西(xī)亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价(jià)分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上(shàng)一(yī)个交易(yì)日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也(yě)显(xiǎn)示出(chū)市场对(duì)东南亚(yà)地(dì)区棕榈油食用需(xū)求转(zhuǎn)入淡季(jì)以(yǐ)及(jí)印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后(hòu)得(dé)到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远低于(yú)平均季(jì)节性减量。目(mù)前(qián)产地(dì)已(yǐ)步入增产(chǎn)季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后(hòu)，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出(chū)口大增(zēng)，库存超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月(yuè)份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油库存则继(jì)续(xù)增高至345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和(hé)竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油(yóu)料分析师(shī)郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经(jīng)步(bù)入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产(chǎn)初(chū)期，且今年(nián)4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以(yǐ)下(xià)，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅度累(lèi)库(kù)，且随着复产利多增强和出口前(qián)景(jǐng)不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临(lín)累(lèi)库压力(lì)，棕榈(lǘ)油行(xíng)情(qíng)或(huò)维持承压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于季节(jié)性中(zhōng)性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突出(chū)。但是(shì)其国内食用油(yóu)峰值库存(cún)问题(tí)仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回(huí)落。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关(guān)数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库(kù)存仍处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕(zōng)榈油(yóu)消费(fèi)进(jìn)一步好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续(xù)呈现(xiàn)去库(kù)走势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂(zhī)整体(tǐ)弱势(shì)运行(xíng)，有下破可能(néng)。5月(yuè)份(fèn)东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干燥天气(qì)，产区增产节(jié)奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进(jìn)口到港数(shù)量(liàng)将(jiāng)明(míng)显减少。在(zài)此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国(guó)内库(kù)存短期内仍可(kě)能(néng)加速(sù)去化。长期(qī)市场对(duì)于未(wèi)来(lái)供应充裕的预(yù)期基本一致(zhì)。天气情(qíng)况有所好转，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出(chū)口需求较差，未来产地存(cún)在(zài)累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低(dī)负值，棕(zōng)榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定支撑，价(jià)格或以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变(biàn)为(wèi)供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加全球宏(hóng)观经(jīng)济环境(jìng)偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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