本周铁矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿石(shí)期货主力(lì)合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期(qī)货(huò)跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到(dào)，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石期(qī)货一直处于(yú)下跌的态势，本(běn)周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石价格指数(shù)呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数(shù)126美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿石(shí)研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因(yīn)源于(yú)成材(cái)表(biǎo)需继续(xù)走(zǒu)弱，二季度以(yǐ)来成材消费(fèi)持续低迷，市(shì)场对“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧(yōu)进(jìn)一(yī)步发酵。成材价(jià)格(gé)下降使得钢厂(chǎng)利(lì)润被(bèi)张学良多高，少帅张学良多高进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量(liàng)出现见顶回落，下游(yóu)需求走弱(ruò)开(kāi)始对炉料端(duān)价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌(diē)幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，铁矿石(shí)现货价格受高铁(tiě)水产量的(de)刚性支撑相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近月合约价格(gé)。而远月合约开(kāi)始计价(jià)终(zhōng)端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅(fú)更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑(hēi)色(sè)系期货整体走弱，品(pǐn)种间形成(chéng)负反馈局面。从终端(duān)需求看(kàn)，尽管(guǎn)地(dì)产销售明显好(hǎo)转，但传导至投资(zī)端尚需时间，一(yī)季度房屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需(xū)求(qiú)构成压力(lì)。”国投安信期货高级(jí)分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石(shí)分析(xī)师(shī)马亮认为(wèi)，近期市(shì)场对于国内钢厂减产担(dān)忧的不断加(jiā)重导(dǎo)致铁矿石出现(xiàn)连续下(xià)跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期到港压力不大，疏港(gǎng)依(yī)旧维持(chí)高位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存(cún)本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于(yú)历史(shǐ)平均水平，低(dī)库存有(yǒu)望成为常态，对补库不应有过(guò)高期待(dài)。海(hǎi)外主流铁矿(kuàng)石(shí)二(èr)季度将逐步进入发运旺季(jì)，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同(tóng)期纪录，淡(dàn)水河谷一(yī)季度产量也(yě)同比增加，到(dào)港压力将(jiāng)增加。“国产(chǎn)矿(kuàng)产量近(jìn)期持(chí)续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继(jì)续(xù)提(tí)产空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供需将逐步(bù)转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)，下半(bàn)年(nián)这(zhè)一趋势将更为清晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因素影响(xiǎn张学良多高，少帅张学良多高g)，目前铁矿石发(fā)运依然偏低，港口库存维持(chí)下(xià)降态(tài)势，不过(guò)由于终端需(xū)求疲弱，政(zhèng)策(cè)调(diào)控力度(dù)增大，价格逐渐(jiàn)承(chéng)压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联4月21日调(diào)研(yán)247家(jiā)钢厂的(de)数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个(gè)港口进(jìn)口(kǒu)铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万(wàn)吨(dūn)，环比减少0.18万(wàn)吨，库(kù)存消费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天。

　　“本(běn)周(zhōu)高(gāo)炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港(gǎng)口库存止降转增(zēng)，钢厂低(dī)库存按需补(bǔ)库为主(zhǔ)。澳巴极(jí)端天(tiān)气导致4月底5月初港口到(dào)货将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将转向宽松(sōng)，价(jià)格中(zhōng)枢将(jiāng)面临(lín)下移。2309合约当(dāng)前整体估(gū)值水平(píng)偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研(yán)究中心王(wáng)国清认为，近期(qī)市场振(zhèn)荡(dàng)调整，钢厂(chǎng)采购仍(réng)相对谨慎(shèn)，多以按需补库为(wèi)主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库(kù)需求或有增加。综合来看，预(yù)计(jì)下周进(jìn)口铁矿石价格指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂(chǎng)减产(chǎn)检(jiǎn)修范围扩大，高需(xū)求对铁矿石的(de)支(zhī)撑转弱(ruò)，近期(qī)供应(yīng)端表现缩(suō)量，五一节(jié)前钢厂低(dī)库存补库(kù)对(duì)价格(gé)或形成支撑。可(kě)逢高布(bù)局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目(mù)前终(zhōng)端需求尚未有太大(dà)起(qǐ)色(sè)，市场情绪仍(réng)偏悲(bēi)观，黑色(sè)系(xì)整体依然承压。持(chí)续调整(zhěng)后压力得(dé)到基本释放，下(xià)行节奏将会放缓，波动有(yǒu)所加剧(jù)。拉长时间(jiān)周(zhōu)期看，今年大基(jī)调是(shì)经济复(fù)苏(sū)，尽管节奏上(shàng)较为波折(zhé)，供(gōng)需(xū)边际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两年将有明显下降(jiàng)。这也意味着，以内需为主的黑色(sè)系下方仍有(yǒu)支撑，当前位(wèi)置不(bù)宜过(guò)分(fēn)悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关(guān)键仍是需求(qiú)复苏力度。

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