在锂价初现企稳态(tài)势(shì)的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披(pī)露年(nián)报(bào)和一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿(yì)元(yuán)的(de)锂电(diàn)巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国(guó)基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降(jiàng)低，压粤西是指什么地方x;'>粤西是指什么地方力已并不(bù)明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计(jì)将高于动(dòng)力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核(hé)心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引起巨(jù)大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下(xià)游(yóu)带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数(shù)据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨(d粤西是指什么地方ūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给(gěi)出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能(néng)源行业处(chù)于(yú)稳定增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业在(zài)一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储(chǔ)能大规模(mó)交(jiāo)付会带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个(gè)区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的(de)毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国(guó)轩高科在一季度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德(dé)时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高(gāo)端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个(gè)项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季(jì)报显示(shì)，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货(huò)水平保持(chí)了较低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也(yě)反映(yìng)了(le)行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其(qí)库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存(cún)货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在(zài)电池环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池(chí)本(běn)身库(kù)存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大(dà)幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前(qián)库存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需(xū)求(qiú)恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去(qù)库存的(de)过(guò)程中，国轩(xuān)高科(kē)也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司海外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判断认(rèn)为，储能(néng)方(fāng)面今年预计增(zēng)速将会(huì)比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计会高(gāo)于动力电(diàn)池，其(qí)中(zhōng)国(guó)外(wài)家储市场需求预(yù)计会在下(xià)半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度(dù)处于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关(guān)产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业(yè)的空间比(bǐ)动力电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是(shì)一(yī)个需求(qiú)量大于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发。而在大(dà)储(chǔ)环节，国(guó)内(nèi)下游招标、立项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正出货(huò)是(shì)在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客(kè)户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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