金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保(bǎo)护(hù)境内(nèi)外投资者(zhě)合(hé)法(fǎ)权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银(yín)行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求(qiú)的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行关于境外央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关(guān)于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署的(de)协议(yì)范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前(qián)可以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议(yì)类型等事(shì)项向中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商(shāng)协(xié)会正在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间(jiān)市场开展符合(hé)集中清算要求的人民币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台(tái)、境内(nèi)电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认可的电子(zi)交(jiāo)易平台，受认可的(de)境内电子交易平(píng)台为(wèi)中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在(zài)境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资(zī)者可通过(guò)中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台(tái)与境内电子交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)发(fā)送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算机(jī)构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)境内清算机(jī)构为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监(jiān)会(huì)认可的境外(wài)清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要(yào)申请获(huò)得场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)清算(suàn)会员资格或作为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对(duì)交易进(jìn)行(xíng)风(fēng)控检查，对于符(fú)合集(jí)中清算要求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)。境(jìng)外机构通过场外(wài)结(jié)算公司或其综合(hé)清算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机构(gòu)作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境(jìng)外(wài)参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)、场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存(cún)在合(hé)同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依照成交双方约定的(de)处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之(zhī)间的(de)跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境内(nèi)银(yín)行开雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语(kāi)立(lì)人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)规定的其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)将(jiāng)针对双方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口(kǒu)建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资源池独(dú)立于(yú)每一中央对(duì)手方从(cóng)各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员(yuán)机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义于境外(wài)开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在(zài)以上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日基于双(shuāng)方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源(yuán)池要求(qiú)，并通(tōng)过(guò)境内外(wài)存管银行办(bàn)理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义(yì)务(wù)。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管银行应当向人(rén)民(mín)币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结(jié)算银行应(yīng)当进行(xíng)跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、境(jìng)内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算(suàn)的(de)交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适时调整额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业(yè)务管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构进入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场开(kāi)展人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售业(yè)务(wù)管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加行和(hé)境外清算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境(jìng)外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的(de)业(yè)务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者在本机构的资(zī)金(jīn)兑换是基(jī)于(yú)“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或(huò)不(b雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语ù)再继续参与的(de)，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇(huì)的境外(wài)投资者(zhě)可(kě)在香港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内(nèi)银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结算(suàn)行办理(lǐ)业(yè)务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实(shí)性(xìng)审核相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易(yì)到期所得的人(rén)民币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国人民银(yín)行认可的交易(yì)报告(gào)库(kù)报(bào)告(gào)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易(yì)中心是中国人民(mín)银(yín)行认可的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资(zī)者无需(xū)另行报(bào)告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和相(xiāng)关(guān)监管(guǎn)部门可(kě)以根(gēn)据需要(yào)向基础设施调取与境外投(tóu)资(zī)者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易(yì)平台(tái)、境内外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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