今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)余额又一次(cì)触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债务违约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济(jì)和(hé)金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提高(gāo)债务上限进行争(zhēng)斗(dòu)，这(zhè)些画面(miàn)在近些年(nián)似(shì)乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚(gǔn)雪球(qiú)般(bān)扩大？美国(guó)又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以及其(qí)为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在(zài)绝(jué)大部分(fēn)时期都处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府(fǔ)支(zhī)出在多数总统任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了(le)惯例，而政府债务(wù)规(guī)模也一直随着政府赤字(zì)的规(guī)模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞(páng)大支出压(yā)力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的(de)大规模基建政策导致(zhì)财政支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的(de)税收收入(rù)并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税收压(yā)力更是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也(yě)就因此不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，在(zài)近年来(lái)频频逼近债务上(shàng)限也就不足(zú)为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第一次(cì)世界大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美(měi)国并没有(yǒu)明确(què)的(de)“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白(bái)宫要发(fā)债(zhài)借钱，美(měi)国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁(fán)，债(zhài)务规模越来越大，引(yǐn)发部(bù)分美(měi)国议员提出的反对（也有(yǒu)一(yī)些(xiē)议员是为了反对(duì)美国参(cān)战），美(měi)国(guó)国会便通过《第(dì)二自(zì)由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次(cì)高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历对(duì)联邦债(zhài)务(wù)进行限(xiàn)额(é)规定，以此(cǐ)来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次世界大战，美国国(guó)会通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正式确(què)立了对美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务总(zǒng)额的(de)限制。随后(hòu)，美(měi)国国会又(yòu)对(duì)其进行了修订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上(shàng)调幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美国(guó)最(zuì)新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂停了债务(wù)上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政府的支(zhī)出(chū)限制，这导(dǎo)致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会(huì)最(zuì)新(xīn)一(yī)次提高债务(wù)上限，美国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年(nián)最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不(bù)能取(qǔ)消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本(běn)质上(shàng)来(lái)说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定(dìng)的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑(yí)惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同时对其美(měi)国政府的(de)债务信用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会(huì)导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权(quán)信用将受(shòu)到损(sǔn)害，原(yuán)有(yǒu)债权人(rén)权益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政(zhèng)府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于(yú)是美方(fāng)对债(zhài)权(quán)人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本(běn)是(shì)美(měi)国债(zhài)券(quàn)的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的美(měi)国债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要(yào)美国国(guó)会两院的通过。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时(shí)候类似(shì)于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国(guó)党(dǎng)派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在(zài)野党用作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需(xū)要(yào)和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的(de)最(zuì)后期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高(gāo)债务上限。而民主党人(rén)坚持(chí)不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致(zhì)了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本(běn)周(zhōu)三前往日本参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着(zhe)接下来(lái)留给拜登和两党领袖(xiù)谈(tán)判的(de)时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再(zài)次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美国也曾上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度(dù)大(dà)跌，并直(zhí)接导(dǎo)致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这(zhè)使得(dé)美国面(miàn)临(lín)更高的借(jiè)贷成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数(shù)年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了(le)当时(shí)两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述(shù)的市场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影(yǐng)响。而(ér)更重要(yào)的是(shì)，从长期(qī)来看，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能(néng)会产生更严(yán)重的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政(zhèng)策研(yán)究所首(shǒu)席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历这些削减措施时(shí)，我(wǒ)们(men)仍处(chù)于相当(dāng)低(dī)迷的(de)经济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是(shì)让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提供真正有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和服(fú)务，因为(wèi)它(tā)们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上(shàng)限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临类(lèi)似的分裂局面，美(měi)国经(jīng)济(jì)也(yě)正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后关头(tóu)提(tí)高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演。

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