北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地(dì)的(de)投(tóu)资者(zhě)。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会的(de)现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中(zhōn谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别g)国可以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的(de)公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定因素的(de)影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不(bù)低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看，排名(míng)第(dì)一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业(yè)公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参(cān)考(kǎo)了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响的(de)公司(sī)进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家(jiā)相对符(fú)合巴(bā)菲特标(biāo)准的(de)公(gōng)司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别利润复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星(xīng)家(jiā)电潜(qián)力大

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)与(yǔ)行(xíng)业(yè)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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