今年(nián)1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余(yú)额又一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违约的(de)风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日(rì)出现债务违约——而(ér)这(zhè)将(jiāng)对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在(zài)近些年似乎频频(pín)上演。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根本——美国(guó)债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人(rén)为地给债务(wù)设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要(yào)先(xiān)了(le)解美国政府的债务从何而来，以及其(qí)为何频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例(lì)，而(ér)政府(fǔ)债(zhài)务规模也(yě)一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤(chì)字(zì)的规模而增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债(zhài)务规模更是大(dà)幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背负了(le)庞大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还(hái)因为美(měi)国(guó)人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的(de)大规(guī)模基(jī)建(jiàn)政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税(shuì)收(shōu)压(yā)力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的(de)双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在近年(nián)来(lái)频频逼(bī)近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则(zé)最(zuì)早(zǎo)可(kě)以追溯到(dào)上世纪初(chū)的(de)第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美国并没(méi)有明确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得(dé)美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出的(de)反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员是为了反对(duì)美(měi)国参(cān)战），美国国(guó)会便通过《第二(èr)自由债券(quàn)法案》，首次对联(lián)邦债务(wù)进行(xíng)限额规(guī)定，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将加入第二次世界大(dà)战(zhàn)，美国(guó)国会(huì)通过(guò)《公共债务法案(àn)》，实质上40kg是多少斤正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又(yòu)对(duì)其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少(shǎo)地成(chéng)为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其(qí)中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以(yǐ)来(lái)，美国债(zhài)务(wù)上限的上(shàng)调幅(fú)度进一(yī)步加大，在(zài)最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国国会最新(xīn)一次(cì)提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国(guó)财(cái)政部借款授(shòu)权用(yòng)尽，除(chú)非国会调高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑，美国(guó)政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政府造成限制，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国(guó)政府的债务信用(yòng)提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为手(shǒu)握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约(yuē)束(shù)。如(rú)果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权人(rén)权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才(cái)能维持(chí)美(měi)国政府的偿(cháng)付信(xìn)用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对(duì)债(zhài)权人的一(yī)种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美国(guó)债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频(pín)频上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什(shén)么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国(guó)国(guó)会两院的通过。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期(qī)性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用(yòng)作了与执政(zhèng)党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人(rén)正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认(rèn)为(wèi)应(yīng)无条件提高债务上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得注意的(de)是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼近债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本(běn)周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜(bài)登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的(de)时(shí)间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾(céng)上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时任(rèn)美(měi)国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和(hé)党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就债务上(shàng)限达成协议(yì)，勉强避(bì)免了一(yī)40kg是多少斤场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协，同意(yì)在十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局(jú)势(shì)也引发了全球(qiú)资本(běn)市场剧(jù)烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得(dé)美国(guó)面临更高的(de)借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的(de)市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意(yì)味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更严重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济(jì)政(zhèng)策(cè)研究(jiū)所(suǒ)首席经(jīng)济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些(xiē)削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰退(tuì)中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的(de)时间……在接下来(lái)的六(liù)七年里(lǐ)，美国(guó)政(zhèng)府没有提(tí)供真正有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)的翻(fān)版：美(měi)国国(guó)会面临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年(nián)的(de)戏码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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