金融(róng)界(jiè)5月11日(rì)消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末(mò)低(dī)0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同(tóng)期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放的(de)外币(bì)贷款(kuǎn)折合(hé)人民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币(bì)存款减(jiǎn)少(shǎo)4秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一季度的(de)爆发式(shì)增长后，信秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗贷(dài)在4月明显回落(luò)。从结(jié)构上来看(kàn)，居(jū)民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性(xìng)。信(xìn)贷(dài)回(huí)落可能是因为一季(jì)度透支了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融(róng)增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民(mín)存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销(xiāo)售的再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季(jì)末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在(zài)下季(jì)初发行新的(de)理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗民(mín)存款在季末(mò)季初常出现(xiàn)波(bō)动(dòng)。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经营(yíng)活跃(yuè)度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符合季(jì)节性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是(shì)居民存(cún)款(kuǎn)减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据(jù)得出(chū)类似居(jū)民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更可(kě)能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反映了居民端(duān)在(zài)前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心(xīn)仍然不(bù)足的情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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