财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开(kāi)花了！不仅仅(jǐn)是中国平安在4月27日(rì)迎来时(shí)隔8年的涨(zhǎng)停，就(jiù)在(zài)5月8日，中信银行、中(zhōng)国(guó)银行(xíng)也迎来涨(zhǎng)停(tíng)，而上一(yī)次涨停分别(bié)是13年(nián)前(qián)、7年前(qián)，邮储银(yín)行更是盘(pán)中刷新历史(shǐ)最高。

　　有市(shì)场观点将大涨归因为两份会议通知。

　　一是，5月11日“发现央(yāng)企投资价值促进央企估(gū)值(zhí)回归”业(yè)务(wù)交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会(huì)即将(jiāng)举(jǔ)办(bàn)；另(lìng)外(wài)一份则是沪市金融(róng)业主题座谈会，其(qí)中“在(zài)服务(wù)中国(guó)式现代化(huà)中促进(jìn)金(jīn)融业估值提升和高质量发展”成为重要议题。

　　中特估(gū)成(chéng)为(wèi)了市场较长一段时(shí)期的热门(mén)词，尽管披上了主题、政策等(děng)色彩，底层逻辑是过去的A股市场对部分传(chuán)统行业国央企的严重(zhòng)低(dī)配和(hé)低估(gū)。说到(dào)A股(gǔ)的(de)低估值、高分红，银行为首(shǒu)的大金融板块首当其冲。上述5.11会议是为此前(qián)获批(pī)的(de)央(yāng)企股东回报ETF发行预热，会议作用(yòng)显然被放大。

　　事实上，不仅是两份会议通知(zhī)的推波助澜，“小作(zuò)文”又来添(tiān)油加醋。一(yī)则无头(tóu)无尾的所谓指导(dǎo)意见，要(yào)求“国企要做(zuò)到1倍PB以上”，捕风(fēng)捉影，却获(huò)得极(jí)大的(de)传播。

　　低估值、高股息，在(zài)经济温和(hé)复苏预期(qī)之下，中特估银行(xíng)概念(niàn)获得资金的青睐。有了多重消息的(de)加持，暴涨顺理成章。

　　根(gēn)据(jù)以往经验，大(dà)金融板块(kuài)走强往往预示(shì)着行(xíng)情的结束，这(zhè)一次历史是(shì)否会(huì)重演呢？多位受访(fǎng)人士指出，这种单一衡量逻辑可能(néng)不再奏效，当前市场，银行板块是作为“国(guó)资含量”比较高的板块行(xíng)进，从去年底开始监管开始提出中特估后(hòu)有比较不(bù)错的表现，中特估有望持续为投资者带来除稳定(dìng)股息收(shōu)益外的收益。

　　银行为(wèi)首的大金融爆发(fā)

　　5月8日，银行满屏大涨，中(zhōng)国银(yín)行、中信(xìn)银(yín)行、西安银(yín)行涨停，农(nóng)业(yè)银行、民生(shēng)银行、工商银行、浙商(shāng)银行大涨超过(guò)6％，42只银行(xíng)股(gǔ)超(chāo)过9成涨幅超过2％。有(yǒu)网友感慨：“你(nǐ)以为的大牛市is back，其实大牛(niú)市is bank。”从指(zhǐ)数维度来(lái)看(kàn)，银行(xíng)板块大(dà)涨早已启动，银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数（中(zhōng)信）近5个交(jiāo)易(yì)日涨幅达(dá)到了9.42％。

　　此外(wài)，除了银行板块，券商股也持续爆发(fā)，券商(shāng)指数(shù)收盘涨幅超过2％。其中，中国银河领(lǐng)涨，盘(pán)中一度涨停，近(jìn)5个工作(zuò)日涨(zhǎng)幅达(dá)到(dào)35.82％。

　　从银行板块ETF涨势(shì)来(lái)看，场内10只中证银行ETF涨幅明(míng)显，比如，天弘中(zhōng)证银行ETF、富(fù)国中(zhōng)证800银行ETF、南(nán)方中(zhōng)证ETF、华夏(xià)中证(zhèng)ETF、华宝中证ETF等多只基金涨幅超(chāo)过4％，从资金(jīn)流动来(lái)看(kàn)，以(yǐ)规(guī)模最大(dà)的华宝中证银行ETF为例，不仅当日收盘(pán)价创一年新高，全(quán)天(tiān)成交(jiāo)量飙升超过14亿元，刷(shuā)新近两年(nián)来(lái)的最高(gāo)。

　　对于(yú)银行股的大涨，市(shì)场早有预期。睿郡资(zī)产合伙人董(dǒng)承非在5月7日表示，在经济复苏不强劲情况下，原来看不(bù)起的(de)那些(xiē)低(dī)增速的企业，现在反而(ér)显得难能可贵，因此被忽略高分红、深度价值的企业反而(ér)受到追捧。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也(yě)表示，银行股这波快速(sù)上涨，是其(qí)在估(gū)值极度低水(shuǐ)平、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)具备(bèi)一(yī)定(dìng)吸引(yǐn)力、持仓(cāng)极(jí)度低配、基本面预期(qī)极度悲观等背(bèi)景下，配合当前(qián)经(jīng)济弱复苏整体回报率预期下行、中(zhōng)特估政(zhèng)策(cè)背景下的估值修复(fù)。

　　涨幅与成交量齐升，背后仍是(shì)中(zhōng)特估逻辑

　　经过漫长的(de)季节，银行(xíng)股等来了久违的上(shàng)涨，截至5月8日，自今年(nián)4月(yuè)以来全市场42家上市银行(xíng)中，有17家(jiā)涨幅超过(guò)10％，其中，中信银行涨(zhǎng)幅近40％，中国银(yín)行涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)32％，民(mín)生(shēng)、邮储、农行(xíng)、交行、西安等(děng)5家银行涨幅超过20％。

　　资金的流入(rù)量同(tóng)样可观(guān)，5月8日(rì)，银行ETF涨幅4.22％，收(shōu)盘价创一年新(xīn)高(gāo)，全(quán)天成交量(liàng)飙升超(chāo)过14亿元，也刷新近(jìn)两年来的最高(gāo)。中国银行龙虎榜(bǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，近三日沪股通累计买入5.65亿元并卖出(chū)10.74亿(yì)元，4家机构累计(jì)买入(rù)11.37亿元。

　　银行(xíng)股的(de)大(dà)涨，正(zhèng)如(rú)吴鹏(péng)所言，估值极度低水(shuǐ)平、股息(xī)率具备一定吸引力(lì)、持仓极度(dù)低配、基本面(miàn)预期极(jí)度悲观都是银行(xíng)股上涨(zhǎng)的(de)逻(luó)辑(jí)所在。

　　具体而(ér)言，在估值(zhí)上，截至目前(现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？qián)，42家A股银行的平均市净率为0.6倍左右(yòu)。除了宁波银行和(hé)招商银行(xíng)，其(qí)余银行均(jūn)处于“破净”状态。在这一(yī)轮(lún)估值修复(fù)中(zhōng)，有(yǒu)市场人士指出(chū)，中字头银行目标价估值(zhí)最保守看到0.6，相(xiāng)当于2020年疫情(qíng)前的(de)估(gū)值位置，当前板(bǎn)块交易热度之下(xià)目标(biāo)价抬升至0.7-0.8，明显看(kàn)到，资金对(duì)资(zī)产质(zhì)量、让利实体(tǐ)经济(jì)容忍度提(tí)升(shēng)。

　　稳定的高分红和高(gāo)股息是(shì)银行股相对于其他主题板块更强的优势，据财通证券研(yán)报，国(guó)有大行近五年分红率基(jī)本(běn)稳定在30％左右，稳定分红符(fú)合价值(zhí)投资和长期投资需要。近年来国有大行股(gǔ)息率也呈逐年提(tí)升趋(qū)势平(píng)均股息率(lǜ)从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比极低也为(wèi)调仓(cāng)提供(gōng)了(le)空(kōng)间，公募“冷”银行久矣(yǐ)，2023年(nián)一季(jì)度银(yín)行股占偏股型基金仓位为1.96％，为2016年(nián)三季度以(yǐ)来新低，显著低于2010年以来均值。

　　华宝基金银行ETF基金经理胡洁就向财联(lián)社表示，高股息(xī)策略以(yǐ)其确定的(de)股息收入和(hé)较高的(de)安全边际可(kě)以为投资者提供不错的(de)收益。而基(jī)本面(miàn)稳(wěn)健、分红率高而稳定、估值处于(yú)历史低位的银行板块是高股息策略的理想增配(pèi)板块现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？。与(yǔ)此同时，银行板块在(zài)一(yī)季度(dù)是业(yè)绩低点。随着大行重定价的压(yā)力过去以及二(èr)三季度农(nóng)商行小微投放旺(wàng)季的(de)到(dào)来，资(zī)产端收益率(lǜ)将会(huì)逐步企(qǐ)稳，后续业(yè)绩有望改善。

　　鹏华基金量化及衍生品(pǐn)投资部基金经理余展昌也指出，与海外银行对比，在中(zhōng)特估背景下的(de)国内银行仍然具有较好的投资机会。以国有(yǒu)大(dà)行为(wèi)例，从PB角(jiǎo)度而言，邮(yóu)储银行的PB最高在0.75倍左右，其他大(dà)行(xíng)在0.5-0.6倍之间，而海外绝大部分的银行估值都(dōu)在(zài)1倍PB以上(shàng)。考虑到海外银(yín)行还(hái)有大量(liàng)的(de)商誉，国(guó)内银行的(de)估(gū)值水平是(shì)偏低(dī)的，本(běn)身就有比较大的修复空间(jiān)。此外，他还指出，国企(qǐ)改革有望使(shǐ)得这些问题得到改善，从而提高(gāo)银行的利润增速(sù)，持(chí)续修(xiū)复(fù)估(gū)值(zhí)。

　　银行是否意味着(zhe)行情(qíng)的结束(shù)？

　　随着(zhe)证券、银行等(děng)大金融(róng)板块(kuài)的走强，有(yǒu)市(shì)场观点开(kāi)始(shǐ)担忧市场行情(qíng)告(gào)一段(duàn)落。对此，市场人士认为，站(zhàn)在(zài)中特估(gū)背景下去看金(jīn)融(róng)股的爆(bào)发，并不能简单做出市场行情结束的(de)结(jié)论。

　　吴鹏分析(xī)称，大金(jīn)融(róng)板块(kuài)过去被(bèi)当(dāng)成行情结束的指标，其(qí)背后通常潜(qián)意识映射包括不限(xiàn)于大金融(róng)爆发往往代表(biǎo)市场没有别(bié)的方向、市场(chǎng)进入(rù)避险状态(tài)、大金融“吸(xī)血”严重等。但从当前的金融股走强来看(kàn)，市场表现并不(bù)存(cún)在上述(shù)问(wèn)题。

　　首先，当前大(dà)金融“吸血”效(xiào)应并不强，比如银行(xíng)板块近期大幅放(fàng)量，成交量约为(wèi)600亿，作为大(dà)市值的板块，这(zhè)一成(chéng)交量与甚至部分中小市值(zhí)板(bǎn)块成交量相差甚远。

　　其次(cì)，大金融板块(kuài)本次表现(xiàn)也不(bù)是单一(yī)的，放眼全市场，部分(fēn)港口、铁(tiě)路(lù)、建筑、电力、石化等板(bǎn)块(kuài)也(yě)表现较好，因此(cǐ)不能单一地(dì)以过(guò)去(qù)大金融上涨作(zuò)为单一比较。

　　吴(wú)鹏坦(tǎn)言(yán)，当下较(jiào)为极端的交易(yì)结(jié)构容易(yì)被表征为市(shì)场波动(dòng)的前奏，但(dàn)市场变(biàn)量影响较多、今年行情结构差异(yì)巨大(dà)，建议不要单(dān)一(yī)映射(shè)分析。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？