今年1月，美国(guó)政府债务余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志(zhì)着美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次警(jǐng)告(gào)称，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违(wéi)约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面(miàn)在(zài)近些年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国(guó)债务和债务(wù)上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般(bān)扩大？美国又为(wèi)何(hé)要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其(qí)为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期(qī)都处于(yú)财政(zhèng)赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随(suí)着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得(dé)美国政府背(bèi)负(fù)了庞(páng)大支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出(chū)不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政策(cè)导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其(qí)是在小布(bù)什政府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准了(le)减税(shuì)政策之后，税收压力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支(zhī)出此消彼(bǐ)长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国(guó)并没有明确的(de)“债务上限”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国(guó)国(guó)会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使得美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务规(guī)模越(yuè)来(lái)越(yuè)大，引(yǐn)发部(bù)分美国议员提出(chū)的(de)反对(duì)（也(yě)有一些议员是(shì)为了反对(duì)美国(guó)参战），美国国会便通过《第二(èr)自由(yóu)债券法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行限额(é)规(guī)定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入(rù)第二次世界(jiè)大战，美(měi)国国会(huì)通过《公共债务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立了(le)对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了(le)修订，以更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或多(duō)或(huò)少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已(yǐ)经提(tí)高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月(yuè)就(jiù)会提(tí)高一次——其中共和党(dǎng)总统(tǒng)执(zhí)政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在(zài)最近几届(jiè)总(zǒng)统(tǒng)任期内更(gèng)是如(rú)此(cǐ)：在奥巴(bā)马(mǎ)任期(qī)内，美(měi)国最新债务(wù)上(shàng)限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了(le)债务上限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国(guó)政府的(de)支出限制(zhì)，这导致美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国会最新一(yī)次(cì)提高债务上(shàng)限，美国债务上限已(yǐ)经提(tí)高至现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定(dìng)的举债(zhài)的最高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调(diào)高债务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要(yào)“自我限制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这(zhè)一限制也同时(shí)对(duì)其(qí)美(měi)国政府的债务信(xìn)用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发(fā)行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其(qí)债(zhài)权信(xìn)用将受到损害，原有债权(quán)人(rén)权益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权(quán)地(dì)位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于(yú)是(shì)美(měi)方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是(shì)美(měi)国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次(cì)债务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被(bèi)频频上调的美国债务上(shàng)限，为什(shén)么在(zài)现在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价(jià)还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两(liǎng)党分(fēn)别占据(jù)两(liǎng)院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需要和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人(rén)会面，讨论提高美(měi)国债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们(men)在(zài)周(zhōu)二仍无法(fǎ)取(qǔ)得(dé)突破性进(jìn)展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕真就要(yào)无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜(bài)登已经计划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末(mò)访(fǎng)问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年(nián)前，美(měi)国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议(yì)院共和党人在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才(cái)就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关头妥协(xié)，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局(jú)势也(yě)引发了(le)全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主(zhǔ)权信用评级。这(zhè)使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈判(pàn)中的(de)一些成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期(qī)来(lái)看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能(néng)会产生更严重的(de)长期影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库经济政策(cè)研究所首席经济(jì)学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减措施时(shí)，我(wǒ)们仍处于(yú)相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让(ràng)复苏持续(xù)的(de)时间远远超(chāo)过(guò)了应(yīng)有的时间……在(zài)接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为它们(men)（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂局(jú)面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，由(yóu)此带来(lái)的短期市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将再次(cì)重(zhòng)演。

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